響應監管要求 券商迅速禁止融券違規交易

證券時報記者 劉藝文

爲響應監管部門的要求，各券商積極出手應對違規融券交易。

昨日，中信證券在該公司APP（手機應用）上發提示稱，爲落實證監會的相關要求，該公司將嚴禁向利用融券實施日內迴轉交易(變相T+0交易)的投資者提供融券。

券商兩融業務人士稱，融券變相T+0是指投資者信用賬戶當日同時買賣某隻股票，禁止這一做法可以更好地體現公平性。此外，投資者通過兩融套現或者繞標的做法也被禁止，今年1月已有券商發佈了相關通知。近一段時間以來，市場融券規模下降明顯。

中信證券APP發提示

昨日，中信證券發佈了《關於落實證監會“嚴禁向利用融券實施日內迴轉交易(變相T+0交易)的投資者提供融券”要求的提示》。

提示稱，根據2024年2月6日《證監會新聞發言人就“兩融”融券業務有關情況答記者問》的要求，證券公司應加強對客戶交易行爲的管理，嚴禁向利用融券實施日內迴轉交易(變相T+0交易)的投資者提供融券，請各位投資者知悉並遵守相關規定要求。

“所謂利用融券實施日內迴轉交易（變相T+0交易），是指投資者在同一交易日內，既融券賣出某隻股票，又通過擔保品買入這隻股票，從而達到了變相T+0的效果。”有頭部券商兩融業務人士向證券時報記者表示，這樣就可以當日進出股票，當日兌現收益了。

券商人士稱，之所以要禁止這一操作，原因是多方面的，首先是這一操作違背了兩融制度設計的初衷。另外，更重要的是，一般認爲機構投資者或者專業投資者在投資能力或者信息獲取方面更具優勢，禁止這一操作能夠更好地體現以投資者爲本，體現公平性。

今年1月28日證監會宣佈，將於3月18日起將轉融券市場化約定申報由實時可用調整爲次日可用，對融券效率進行限制，也體現了這一思路。證監會表示，突出公平合理，降低融券效率，制約機構在信息、工具運用方面的優勢，給各類投資者更充足的時間消化市場信息，營造更加公平的市場秩序。

頭部券商迅速落實

此外，還更多兩融交易亂象正遭監管部門封堵，包括兩融違規套現。

今年1月初，頭部券商廣發證券發佈了有關融資融券業務最新償還規則的通知。根據通知，廣發證券決定禁止融資買入證券用於償還融券負債，即信用賬戶中現券持倉少於融資合約數量時不允許現券還券。此次調整自2024年1月15日起生效。

據悉，按照廣發證券調整的兩融償還規則，禁止融資買入證券用於償還融券負債，即無法解凍此前融券交易賣出所得到的部分資金，可以防止投資者進行變相套現，也規避公司股東繞道減持套利。

所謂兩融套現，是指投資者通過融資融券交易套取資金，以實現購買非標的證券（即“繞標”）或融資轉出信用賬戶（即“融資”）等非正常交易目的。

據業內人士介紹，在實際操作中“兩融套現”的方法有多種，但基本原理都是投資者通過融券交易賣出一定金額的兩融標的後，再用融資交易買入同等金額的標的，然後將融資買入的標的以現券還券的方式償還融券負債。這樣便能解凍此前融券交易賣出所得到的部分資金，並將其用於購買非標證券或轉出。

去年10月14日，滬深北交易所發佈《關於優化融券交易和轉融通證券出借交易相關安排的通知》，明確要求證券公司應當按照穿透原則覈查投資者情況，對投資者的相關交易行爲進行前端控制，嚴禁參與違規或爲違規提供便利。

去年12月27日，證監會有關部門負責人就融券新規落實情況答記者問時表示，整體來看，多數證券公司在落實新規要求上基本到位，但現場檢查也發現個別證券公司存在關聯方覈查不夠深入等問題。

融券規模迅速下降

經過一系列政策的調整，融券數據已經有所下降。

Wind數據顯示，截至上週五（2月23日）收盤，滬深兩市的融券餘量爲63.43億股，較前期大幅下降。

去年10月16日，證監會開始對兩融政策進行調整優化，當時滬深市場的融券餘量爲98.34億股。此後的1月28日、2月6日兩融政策再次調整。一直到2月5日，融券餘量都在100億股左右波動。從2月6日開始，融券餘量快速下降。

2月6日，滬深市場融券餘量爲95.16億股，隨後逐日下降，8個交易日後的2月23日，融券餘量僅剩63.43億股，降幅33.34%。