外資贊聲一波波 大立光奮起

天風國際證券研究與策略部副總監郭明𫓹指出，股王大立光短中期擁有五大潛在利多，看好鏡頭規格升級週期與新應用趨勢仍在，具長期投資價值，是繼廣發、大和資本、花旗環球證券後，再有外資研究機構唱多股王后市，大立光正開啓重返榮耀之路。

大立光9日公告認購先進光電私募20,000張，雙方纏訟多年後達成和解，市場焦點轉向大立光是否藉持股先進光，重新切進車用鏡頭市場。外資分析師說，雙方後續合作動向還待觀察，然可以確定的是，車用商機蔚爲投資主流，大立光此番認購先進光私募，已經給了市場大大的想像空間。

臺股自2月22日盤中的16,579高點以來，波段回檔超過4％；與大立光合稱「臺股雙王」的另一要角臺積電，近期遭遇國際資金猛力調節，股價更是從開紅盤日的高點668元急速下墜，波段最大跌幅一度深逾12％。

反觀大立光封關日時股價收3,050元，飽受「3」字頭保衛戰所苦，卻在開紅盤後扶搖直上，金牛年以來大漲15.5％，對照半導體各指標股近期走勢，股王大立光堪稱電子領頭羊唯一清流。

大立光股價重新加溫，最主要原因來自營運最壞情況可能已過。廣發證券執行董事蒲得宇最近才指出，大立光2020年受光學產業升級趨緩與華爲事件影響，營收連續數季下滑，所幸，2021年在大陸智慧機需求回升、第二季開始進入低基期加持，預期第一季先縮窄營收年減幅度，第二季轉正；部分資金提前佈局，帶動股價觸底反彈。

放眼後市，郭明𫓹認爲，大立光短中期擁有五大利多：蘋果混合實境（MR）與擴增實境（AR）頭盔將採用15顆相機模組、下半年新款iPhone的Face ID發射端（Tx）由玻璃改爲塑膠鏡頭、進入VCM市場有助取得2022年下半年新iPhone一體式鏡頭設計訂單、2022年下半年新iPhone長焦鏡頭可能將由6P升級至7P；此外，2021年高階iPhone 5P超廣角鏡頭市佔率由五成提升至70～80％，下半年二款高階iPhone超廣角鏡頭升級至6P後，大立光因具設計與製造優勢，仍能保有70～80％訂單比重。

長期來看，雖然目前唯有大立光能生產8P鏡頭，但良率低於50％，因此，就算8P鏡頭光學效能較7P鏡頭提升約10～20％，然因成本過高，採用的智慧機型號有限，郭明𫓹預測，8P鏡頭良率於2022年下半年提升至70～80％後，屆時需求可望大幅提升。