投資大宗商品股 抵禦通膨

能源基金表現

高通膨時代，投資組合增持抗通膨投資有其必要，而在全球迫切發展永續之下，投信法人建議，中長期投資也須要納入能源轉型產業。目前看來，需要持有與大宗商品相關的股票投資以對抗通膨壓力；然而，對能源轉型的投資也要同步進行，這比以往任何時候都具戰略意義，唯有主動投資可以同時達到這兩個目的。

施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥建議，過去，在零利率環境下，「兩鳥在林不如一鳥在手」的諺語不符時勢所趨，因爲「一鳥在手」（即手握現金或債券）一文不值，所以投資人被迫投資更具風險性的資產（即兩鳥在林）；不過，升息號角吹起對風險性資產報酬構成挑戰，也就是說，「一鳥在手」又開始有價值起來，增持政府債的時機出現。

債券債格過去幾個月大幅滑落，美國十年期公債殖利率從2021年的1.2％上升到超過2.5％、德國政府債殖利率也從-0.7％上揚至0.8％；美國信貸指數殖利率更從1.75％上升到4.5％，因此建議逐步加持債券。另一方面，預期股市將夾在利率上升和大宗商品價格的矛盾當中，使得今年的報酬會較爲溫和。

臺新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，ECB與美國聯準會均面臨通膨增溫與經濟可能受戰爭影響的兩難局面，整體上，因不確定性相當高，股市預料持續大幅度震盪，建議基金的股債比維持65：35，配置上仍爲均衡佈局，考量歐股受戰爭影響較大，可適度減碼歐洲，轉至相對平穩的亞股。

類股操作上，因受利率環境與疫情影響而持續擺盪，若美債殖利率上揚有利銀行股，下跌有利科技股，建議短線先避開高評價科技股，待月底財報開始公佈後再逢低分批介入。

第一金投信投資長唐祖蔭表示，危機即是轉機，當指數因非經濟因素短期急跌後，通常是中長線進場好時機。建議投資人可採取股息與成長並進的雙策略。

富蘭克林證券投顧建議，現階段投資應納入涵蓋價值股及具備應對通膨的資產，包括美國價值平衡型基金、基礎建設或公用事業產業型基金，積極者可搭配天然資源產業型基金。