同時觸發新規和舊規！*ST卓朗鎖定退市 10億資金仍“火中取栗”

21世紀經濟報道記者 趙雲帆 上海報道

今年4月“新國九條”頒佈以來，首個因虛假記載觸發重大違法類強制退市標準的企業，來得非常之快。

12月25日晚間，*ST卓朗公告，收到中國證監會天津監管局作出的《行政處罰決定書》，認定公司連續多年造假，情節嚴重，相關行爲已觸及《股票上市規則》規定的重大違法強制退市情形。

21世紀經濟報道記者發現，該公司不僅連續五年財務報告虛假記載，且虛假記載比例極高，且同時觸及多條與退市相關的規定。

同時觸發“舊規”和“新規”

相關公告指出，經調查，*ST卓朗子公司卓朗發展將軟件和系統集成服務虛假銷售給客戶，並同時安排客戶將上述產品銷售給關聯公司。交易各業務環節的購銷合同和簽收單主要內容由卓朗發展確定，軟件及服務未真實交付驗收和使用，且銷售回款來自乾民科技等關聯公司，最終主要來自卓朗發展，形成資金閉環。該業務無商業實質。

公司2019年至2023年年度報告分別虛增營業收入2.49億元、4.89億元、3.38億元、6.56億元、8225.45萬元；分別虛增利潤總額2.49億元、3.1億元、3.38億元、3.57億元和8225.45萬元。

而由於2021、2022年公司虛假記載的營業收入金額合計達到5億元以上，且超過該2年披露的年度營業收入合計金額的50%；虛假記載的利潤總額金額合計達到5億元以上，且超過該2年披露的年度利潤總額合計金額的50%，其觸發今年4月交易所發佈的修訂版上市規則。上交所依此決定對公司實施終止上市。

值得注意的是，今年4月交易所發佈新規時進行了新老劃斷。其中財務類退市規則適用於2025年1月以後，即2024財年及以後標準。但重大違法類退市參照標準自今年4月12日開始便即刻生效，因此本次*ST卓朗的虛假記載重大違法退市爲參照新規實施。

但事實上，“連續2年虛假記載金額超兩年報表合計50%”的退市標準爲2020年退市新規之後確定標準，並且在“新國九條”後予以承襲，因此本次*ST卓朗退市雖爲參照新規確定，規則制定則承襲自往年“舊規”。

不過，即便按新規其他標準，*ST卓朗也將鎖定退市。

如，新規確定，連續一年、兩年虛假記載涉及重大違法，適用於2024財年及以後年份。但由於“新國九條”後，對連續三年虛假記載“從嚴規範”，不論虛假記載金額多寡，連續三年即達退市標準，且追訴期爲2020年以後，所以*ST卓朗也觸發了新規對重大違法類強制退市的標準。

而不論從“連續兩年超過50%”，還是2019年至2023年連續五年虛假記載，*ST卓朗從各種方面來說已然鎖定退市。

10億資金“火中取栗”

不過令市場驚呼的是，即便*ST卓朗此前已然幾乎落地確定退市境地，公司股票仍然經歷了一輪爆炒。

*ST卓朗於今年3月14日首次收到證監會發出的立案告知書，稱公司涉嫌信息披露違法違規，根據相關法律，對公司立案。

彼時，公告風險提示環節明確指出，若後續經中國證監會行政處罰認定的事實，觸及《上海證券交易所股票上市規則》規定的重大違法強制退市情形，公司股票將被實施重大違法強制退市。

隨後，今年4月至10月，公司七度披露立案調查進展暨風險提示的公告警示風險。

然而今年9月，華爲概念股成交活躍，由於其子公司卓朗崑崙雲曾在2019年受邀成爲華爲鯤鵬計算產業聯盟首批生態合作伙伴，*ST卓朗被當成華爲題材股價受到熱捧。

加之A股市場顯著回暖，*ST卓朗股價也受益大幅上漲。9月19日至10月18日，ST卓朗自1.48元/股上漲至3.73元/股，漲幅高達150%。

此後，*ST卓朗確定退市消息接踵而至。

今年10月30日，公司收到《關於卓朗科技觸及重大違法退市風險警示情形相關事項的監管工作函》和《行政處罰事先告知書》，併發布了關於實施退市風險警示暨停牌的公告。此刻開始，*ST卓朗幾乎鎖定了退市命運，公司股價也連續出現22個交易日的跌停。

但是，始於微盤股炒作，*ST卓朗股價在12月4日再度被拉起，接連收出8輪漲停，至12月12日，區間漲幅超過50%，成交額達到10億元以上。同期Wind微盤指數連續7個交易日上漲，漲幅超過7.5%。

此後，*ST卓朗隨微盤股回撤再度連續跌停，直至12月25日晚間公司宣佈停牌。

爆炒退市股顯然是一件不明智的做法，特別是從投資者索償的角度。

法律人士告訴記者，因虛假記載引發的索賠行爲，投資者需要在虛假陳述實施日至揭露日或更正日期間買入相關證券。

因此，按照*ST卓朗風險披露時間，最早至3月14日前，最遲至10月30日前買入*ST卓朗股票的投資者，可能無法向上市公司進行索償。