碳酸鋰：10 月供需雙弱庫存去化 52.3%滲透

【乘聯會初步推算：10 月狹義乘用車零售規模及新能源零售情況】乘聯會初步推算，10 月狹義乘用車零售總市場規模約爲 220 萬輛左右，同比去年增長 8.2%，環比上月增長 4.3%；新能源零售預計可達 115 萬，環比增長 2.4%，滲透率約 52.3%。本週碳酸鋰周度產量和開工率下降，周度產量再度回到 1.36 萬噸左右。青海鹽湖產量持續下降，國內供應仍處絕對高位。終端市場仍處旺季，10 月新能源汽車滲透率有望超 50%，但環比增速放緩。材料廠開工和產量下滑，對碳酸鋰實質需求提振有限。本週成本端價格小幅下調，澳礦和非洲礦價格下調 20 美元/噸，鋰雲母價格下調 75 元/噸。碳酸鋰平均生產成本爲 72518 元/噸，環比上週下降 415 元，冶煉企業毛利環比上升 96 元/噸。截至 10 月 24 日，碳酸鋰總庫存爲 116536 噸，較上週減少 2165 噸，其中上游冶煉廠庫存爲 45984 噸，環比減少 4611 噸。本週現貨市場成交多在貿易商之間，上下游直接交付長協訂單。前期期貨高位時不少廠商套保鎖定利潤，目前庫存壓力不大，鋰鹽廠惜售挺價。宏觀情緒回暖，特斯拉公佈三季度財報，國內股市鋰電板塊爆發。基本面看，碳酸鋰總庫存連續 8 周去化，冶煉廠去庫幅度增加，下游逢低補庫。供給端國內產量波動小，10 月海外進口到港量增加或對衝部分減量。需求端旺季拐點已至，下游材料廠維持逢低採購策略，11 月下游補庫力度或減弱，需關注庫存變化。整體來看，碳酸鋰基本面呈中性，供需雙弱但庫存去化，短期內下方有支撐，關注反彈高度適當佈局空單，參考區間【70000,78000】