臺積電守400元 外資不悲觀

外資看臺積電後市

臺積電法說召開前遭遇美股大跌，以及美國升級半導體管制打擊大陸先進製程發展雙重衝擊，400元股價整數關卡、10兆元市值二大關鍵密碼岌岌可危，惟花旗環球、野村、里昂等外資券商強調，臺積電所受實際影響在可控範圍，憑藉強大技術領先優勢，可望秀一波支撐力。

臺積電11日遭外資大賣4.4萬張，是繼3月15日賣超5.9萬張以來單日最大調節，導致股價終場重挫8.33％、收401.5元，連帶市值降至10.41兆元；以臺積電股本2,593.04億元計算，一旦股價跌破386元，市值就將失守10兆元大關。因此，市場目前高度關注股價400元整數關卡能否守住，萬一守不住，市值10兆元防守線也將拉警報。

外資圈人士分析，臺積電股價弱勢主因有三：首先，美國聯準會（Fed）鐵了心升息，美股連日大幅回檔，衝擊亞股表現，臺股大跌環境中，臺積電作爲最大權值股容易被提款。其次，臺股自年初高點回落迄今，臺積電股價亦從逼近700元慘摔至目前的「4」字頭保衛戰，市場信心較不足，低接買盤也不會太過積極。最後，美國祭出管制禁令後，儘管中信投顧等機構估計對臺積電營收影響不到5％，但市場仍擔心長遠變數，機構法人出脫持股壓力陡增。

花旗環球證券半導體分析師陳佳儀認爲，美國的管制禁令確實會使臺系晶圓代工業者股價飽受壓抑，但臺積電身爲產業龍頭，技術領先與產業地位優勢將提供基本面堅實支撐，所受實質影響有限。

野村證券半導體產業分析師鄭明宗指出，美國新禁令對臺積電實質影響雖負面，但因爲目前只有高效能人工智慧晶片與超級電腦的運算能力受限，爲可控狀態。里昂證券估算，假設所有大陸相關產品都被禁止，對臺積電營收影響爲低個位數百分點。

富邦投顧提出，HPC已是臺積電營收佔比最高業務、達43％，估計HPC營收中有10％～15％來自大陸市場，假設新的出口管制影響臺積電5％～8％營收，臺積電將可能推遲資本支出計劃，也可能下修未來數年營收增長目標。

花旗環球、野村、里昂證券全維持對臺積電「買進」投資評等，推測合理股價介於570元～700元之間，並無因近期各項變數導致股價下挫而改變觀點。