ST板塊止跌 退市公司短期不會明顯增加

證券時報記者 聶英好

ST板塊炒作資金正在熄火。

6月6日，A股市場上ST板塊“批量跌停”，盤中近60只ST股封跌停板。其中ST陽光、ST長康、ST愛康、ST富通、*ST中潤和*ST超華在24個交易日裡全部跌停。當天*ST開元、ST聆達、*ST中程、ST易聯衆等8只ST個股跌超10%，ST板塊共有149只個股下跌。

6月6日晚間，證監會上市公司監管司司長郭瑞明就近期上市公司股票被實施ST、退市情況答記者問。針對近期部分上市公司股票被實施ST會否被強制退市的問題，郭瑞明表示，ST、*ST制度的目的是向投資者充分提示上市公司相關風險，滿足一定條件後可以申請撤銷。

郭瑞明還表示，*ST爲“退市風險警示”，今年以來，已有33家公司觸及退市標準，其中面值退市22家，市場優勝劣汰機制正在逐步形成。2023年全年退市47家，退市新規設置了一定過渡期，預計短期內退市公司不會明顯增加。

證監會發聲後，6月7日，ST板塊表現有所回暖，ST板塊高開0.35%，此後一度上漲至1.46%，板塊全天上漲0.99%。截至7日收盤，ST板塊92只個股收漲。

板塊累計下跌32%

新“國九條”中有關退市制度的安排發佈已有1個月有餘。Wind數據顯示，自新“國九條”發佈後的首個交易日4月15日至6月7日，ST板塊累計下跌32%。

華金證券策略首席分析師鄧利軍對證券時報記者表示，政策和基本面是導致當前ST板塊偏弱的主要原因。新“國九條”對分紅不達標的公司實施ST，加大對財務造假、內控失效的退市力度，調高財務和市值指標的退市下限；新規的長期影響較廣，績劣公司風險較大，根據測算，長期來看重大違法類、規範類、財務類、交易類強制退市公司數量可能都會有所上升。

“近期ST板塊表現偏弱，一個方面的原因是投資者擔心績差公司的退市風險上升，但退市新規也設置了一定過渡期，短期內退市公司可能並不會明顯增加。”鄧利軍分析。

基於當前盈利上升、信用回落的宏觀環境，歷史經驗上中大市值的公司表現更佔優。鄧利軍進一步分析，首先，從盈利週期、庫存週期、PPI週期和保增長政策對經濟修復的推動來看，工業企業利潤增速和A股盈利增速自去年三季度見底後，今年至今都是處於上行週期中；其次，由於投資增速偏弱、地產銷售下行，中長貸增速自去年三季度見頂後，今年以來都是處於回落週期中；最後，歷史上盈利上行、信用下行時期，A股市值前40%的公司表現相對佔優，核心因素是在這些階段中大市值的公司有明顯的盈利優勢。

此外，不少上市公司因收到交易所的年報問詢函而被投資者視爲“問題股”，股價也出現大幅下挫。例如，6月3日晚間，恆信東方、聯建光電、天祿科技、捷成股份、中創環保、藍盾光電等9家上市公司收到交易所年報問詢函，次日這些公司股價集體深跌。

鄧利軍指出，市場對問詢函、監管函敏感，代表A股投資者已經對績優和分紅等價值投資導向有共識，也表明資本市場改革正在大力度深入推進。

“2023年年報問詢函的問題主要集中於業績下滑或虧損、應收賬款及計提壞賬準備、存貨跌價準備計提、商譽減值準備計提、關聯交易、募投項目進展及資金使用等方面，其中業績下滑或虧損佔多數。年報問詢函、監管函近期增多，顯示證監會對上市公司信息披露制度、違法違規的治理力度加大，是資本市場改革和制度建設加速的結果。”鄧利軍表示。

多隻股票將終止上市

A股市場被實施風險警示的上市公司數量激增，同時部分上市公司開始進入退市倒計時。

今年以來，滬深兩市新增99家公司股票被實施ST或*ST；其中，ST公司44家、*ST公司55家。目前，滬深兩市ST板塊共有169家公司，包括85家其他風險警示（ST）和84家退市風險警示（*ST）。

值得注意的是，並非所有被實施ST或*ST的公司股票都會面臨退市結果。按照4月底新修訂的滬深交易所《股票上市規則》，爲嚴懲造假行爲，上市公司因財務造假被行政處罰但未達重大違法退市標準的，將被實施ST，目前已有7家。

2024年以來有33家公司觸及退市標準，其中面值退市22家，這些公司都存在不同程度的經營風險、合規風險，有的觸及多重退市情形。

今年退市第一股*ST華儀，被查出財務造假、資金佔用、違規擔保等一系列惡性違規事宜，經營層面持續惡化。*ST同達、*ST碳元、*ST園城3家公司也都因財務問題被交易所終止上市。

6月5日，*ST中期、*ST新紡公告表示，公司股票進入退市整理期的起始日爲2024年6月6日，退市整理期爲15個交易日，預計最後交易日期爲2024年6月27日。

近日，*ST高升發佈公告稱，若上市公司股票收盤價連續20個交易日均低於1元，深交所將終止其股票上市交易。公司股票自2024年6月5日開市起停牌。

*ST深天或將成爲A股史上第一家因爲市值不達標、觸及交易類退市指標的公司。6月4日晚間，*ST深天公告，公司股票6月4日收盤市值低於3億元，並提示了公司股票可能存在被終止上市的風險。6月5日~7日，*ST深天開盤後繼續跌停，截至7日收盤，*ST深天總市值約爲2.51億元，低於3億元。

ST不是強制退市

6月6日晚間，證監會上市公司監管司司長郭瑞明就近期上市公司股票被實施ST、退市情況答記者問，明確ST、*ST制度的目的是向投資者充分提示上市公司相關風險，滿足一定條件後可以申請撤銷。其中，ST爲“其他風險警示”，不會直接退市。這些上市公司的相關問題和風險，大多已通過立案公告、責令改正措施、財務信息披露等方式多次反覆提示。

郭瑞明還強調，2023年全年退市47家，退市新規設置了一定過渡期，預計短期內退市公司不會明顯增加。

此前，郭瑞明在4月16日答記者問時曾表示，ST不是退市風險警示（*ST），主要是爲了提示投資者關注公司的風險。公司如僅因此被ST，並不會導致退市；滿足一定條件後，就可以申請撤銷ST。

6月6日晚間，就有4只被實施退市風險警示、其他風險警示的個股公告“摘帽”。公告顯示，*ST慧辰、*ST富吉、ST實達、ST國安股票將於6月7日停牌一天，6月11日起復牌並撤銷風險警示，公司股票簡稱分別變更爲“慧辰股份”“富吉瑞”“實達集團”“中信國安”。

同時，郭瑞明表明，上市公司退市後，公司及相關責任人對於退市前可能存在的違法違規行爲仍應依法承擔相應的民事、行政、刑事法律責任。證監會高度重視涉及退市的投資者保護工作，堅持對上述主體的違法違規行爲“一追到底”，對退市過程中的市場操縱、財務造假等行爲依法嚴懲，並多渠道保護投資者合法權益。

今年證監會已依法將17家涉嫌犯罪的退市公司及責任人移送司法機關追究刑事責任，後續司法機關將根據查辦進展依法公佈案情。投資者因上市公司違法違規行爲產生損失的，證監會支持投資者依法通過訴訟等途徑維護自身合法權益。

鄧利軍認爲，長期來看，通過不斷深化A股市場改革和完善制度建設，提高上市公司質量，投資者信心將不斷增強，長期資金有望持續、大幅流入，A股高質量發展可期。