聖諾醫藥2000萬美元私募基金投資或血本無歸

本報記者 蘇浩 曹學平 北京報道

屋漏偏逢連天雨。繼大股東質押股權被強制平倉、高管相繼離職之後，聖諾醫藥（2257.HK）日前又在投資基金上遭遇“黑天鵝”。

7月8日，港股上市公司聖諾醫藥發佈公告稱，由於公司認購基金所投資的私募債發行人可能違約，預計投資基金的資產淨值將發生重大不利變化。

據瞭解，聖諾醫藥參與了一項總值2000萬美元的私募基金投資，該基金委任公司的獨立第三方TradArt Asset Management Co., Limited爲其投資經理。根據聖諾醫藥與投資經理於7月4日的討論及董事會進行的初步評估，董事會預計投資經理可能會報告基金出現重大虧損。

針對此次投資事件及公司經營相關問題，《中國經營報》記者日前向聖諾醫藥方面致函採訪，截至發稿，暫未收到公司方面進一步迴應。

理財“爆雷”

記者查詢公司2023年財報發現，上述基金投資是聖諾醫藥全資附屬公司香港Sirnaomics分別於2022年、2023年認購1500萬美元、500萬美元上述基金的獨立投資組合股份。其主要投資策略是投資於多個國家（包括但不限於美國及中國）的首次公開發售候選公司、二級市場股票及債務工具。

在2023年年報中，聖諾醫藥方面認爲，該筆投資基金爲公司提供利用閒置現金提升回報的機會。認購事項亦使公司能夠參與香港、美國及中國內地證券市場，同時透過利用投資基金及投資經理的專業管理降低直接投資風險。

如今，聖諾醫藥不得不自行承擔因投資決策失誤帶來的後果。

聖諾醫藥方面在公告中表示，投資經理已對該事件採取相應措施，包括委聘審計師對私募債發行人的財務信息進行審計。而聖諾醫藥董事會也已成立調查委員會，保留追究基金管理層（包括投資經理）責任的權利，以挽回該事件造成的損失。

然而，截至公告發布之日，聖諾醫藥也僅贖回20萬美元，至於能否回收更多的損失，目前仍然是一個未知數。

據瞭解，聖諾醫藥是一家臨牀階段的核糖核酸（RNA）治療生物製藥公司。2021年12月，聖諾醫藥以港交所第18A章“生物科技公司”相關規定登陸港股，被譽爲“中國核酸藥物第一股”。

由於聖諾醫藥至今未有產品實現商業化上市，臨牀研究的持續高額投入使得公司長期面臨財務虧損。

聖諾醫藥年報數據顯示，2020年至2023年，公司的虧損額分別爲4642.8萬美元、2.16億美元、9737.8萬美元和8499萬美元，4年累計虧損總額達到了約4.44億美元。

雖然聖諾醫藥在年報中披露，正在對各項業務實施有針對性的成本節約措施，包括但不限於策略性地贖回金融資產，透過股權和債務融資尋求外部資金、探索商業發展機會等，但事情往往不盡如人意。

在2024年3月7日，聖諾醫藥公告稱，因未能及時補足保證金，公司董事會的執行董事兼主席陸陽所持有的156萬股公司股份，在3月7日的禁售期間被迫出售。這些股份大約佔到了聖諾醫藥當時發行股份的1.78%。

3月18日，聖諾醫藥再度發佈公告，同樣是由於未能滿足保證金的追加要求，公司執行董事戴曉暢所持的9.95萬股股份在3月15日遭到了強制平倉。

儘管聖諾醫藥在公告中強調，公司業務營運及其研發工作並無重大不利變動，管理團隊對公司的長期發展前景充滿信心，但等來的卻是高管的相繼離任。

6月3日，聖諾醫藥發佈公告稱，首席醫務官Francois Lebel、首席財務官葉永基已於5月31日雙雙辭任。而也就在前述公告發布的半個月前，聖諾醫藥的首席戰略官戴曉暢博士也因個人理由而辭職。

現金流告急

實際上，在2000萬美元鉅額投資的背後，是聖諾醫藥面臨着研發進展緩慢、現金流緊張的現實。

財報顯示，聖諾醫藥的研發管線包括16種處於開發階段的新藥，這些藥物的研發覆蓋了腫瘤、美容醫學、抗病毒治療以及肝臟代謝相關疾病等領域，並且已有5種藥物推進至臨牀試驗階段。

研發開支是聖諾醫藥成本結構中的主要組成部分，2020年至2023年期間，其年度研發開支分別爲1489.4萬美元、4067.3萬美元、6764.1萬美元及5438.2萬美元，4年研發開支共計1.78億美元。

但即使是這樣，在聖諾醫藥公開披露的研發管線中也僅有1個產品即將進入到臨牀III期研發（即用於治療原位鱗狀細胞癌的STP705），其餘管線最快也剛剛完成臨牀I期試驗。

在收入方面，聖諾醫藥自2007年成立以來，尚未從產品銷售中獲得收益，2023年的收入來源僅有銀行利息的100萬美元和政府補助的40萬美元。

持續高研發投入疊加有限的收入來源，讓聖諾醫藥不得不有意識地縮減開支。

例如，2023年聖諾醫藥研發開支同比減少20%。研發費用從2022年的6764.1萬美元降至2023年同期的5438.2萬美元。並且，公司的僱員數量從2022年年末的225人減少至2023年年末的145人。

聖諾醫藥方面表示，儘管2023年及今年一季度研發管線及業務發展取得重大進展，但鑑於全球宏觀經濟的不確定性，爲確保充足的現金儲備，集團已優先將資源分配至潛力巨大的項目，並已暫停或放緩其他項目的開發。

倘若這次價值超過2000萬美元的投資損失無法得到彌補，聖諾醫藥或將面臨嚴峻的生存挑戰。

根據聖諾醫藥2023年年報，截至2023年12月31日，公司的現金和現金等價物已降至2388萬美元。這一數字在2022年年末還是1.05億美元。這也意味着，聖諾醫藥現金流即使全都用於研發開支或許都難以爲繼。

（編輯：曹學平 審覈：童海華 校對：顏京寧）