深圳智駕獨角獸佑駕創新上市，十年募資超14億，累計虧損6.8億元

12月27日，深圳佑駕創新科技股份有限公司（佑駕創新，2431.HK）在香港交易所主板掛牌上市，股價當天上漲14.12%，收盤市值達到77.4億港元。

佑駕創新也成爲年內繼如祺出行（09680.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）、地平線（09660.HK）、文遠知行（WRD.NASDAQ）、小馬智行（PONY.NASDAQ）之後又一家實現IPO的智駕獨角獸企業。

2014年，85後海歸博士劉國清在深圳創立了佑駕創新，主攻ADAS（高級駕駛輔助系統）賽道，覆蓋領航、泊車和艙內功能在內的駕駛體驗關鍵環節，目前已累計與35家整車廠達成量產合作。

不過，車企當前正普遍加大對智駕技術的自研，且華爲、小鵬汽車、理想汽車、蔚來汽車等車企已經開發出自研的智駕系統，這意味着佑駕創新的獲客難度或將增加。

根據灼識諮詢的資料，按2023年L0級至L2+級解決方案的收入計算，佑駕創新在中國所有智能駕駛解決方案供應商中的市場份額爲0.6%。

佑駕創新所處的行業競爭激烈，2021年至2024年上半年，公司累計收入超過11億元（單位：人民幣，下同），同期累計虧損6.8億元。公司預計，在2026年之前不會產生任何淨利潤。

具體來看，2021-2023年，佑駕創新的營收分別爲1.75億、2.79億及4.76億元，毛利率分別爲9.7%、12.0%及14.3%，兩項數值均呈逐年增長態勢。同期其淨虧損額分別爲1.40億元、2.21億元及2.07億，三年累計淨虧5.68億元。虧損的主要原因是業務仍處於爬坡階段，但另一邊需要大量的研發開支來維持自身的競爭力。

今年上半年，佑駕創新營收達到2.37億元，同比增長44.5%，毛利率由2023年上半年的8.3%提升至期內的14.1%；但期內公司仍未實現盈利，淨虧1.12億元。截至2024年6月30日，佑駕創新項下的現金及現金等價物爲2.20億元。

智駕企業的業績與合作車企息息相關，合作車企搭載其智駕方案的量產車型越多、銷量越高，規模效應就越明顯，智駕企業的各項成本就能攤得越薄。

佑駕創新在招股書中稱，定點車型若不能實現量產、量產車型銷售情況不佳以及整車廠爲控成本壓低報價，這些情況都可能對其收入情況產生不利影響。

此外，佑駕創新在更高級別的自動駕駛研發方面與同行還有一定差距，比如文遠知行已經具備了L4級公開道路的運行能力。

不過，儘管佑駕創新跟行業大多企業一樣，普遍面臨虧損、研發投入高、現金流趨緊的局面，但智駕仍被視爲一個高增長的朝陽行業，依然能夠獲得資本的青睞和追捧。

據統計，佑駕創新自成立以來，完成超過10輪融資，累計獲得超過14億元，成爲深圳的一家明星公司。

在最新的基石投資輪，佑駕創新引入了康成亨國際投資有限公司以及Horizon Together Holding Ltd.兩家基石投資者，累計認購超5.4億港元。其中，Horizon Together Holding Ltd.便是地平線（9660.HK）。

IPO前，佑駕創新已獲得四維圖新、澤奕投資、國開製造業轉型基金、中金資本、元璟資本、嘉實投資、普華資本、東方富海、凱輝基金、博原資本等知名機構的投資。

值得一提的是，佑駕創新在2015年獲得了阿里巴巴創始人之一、現任阿里巴巴CEO吳泳銘450萬元的天使輪投資。此外，吳泳銘在2015年創立的元璟資本，也參與了佑駕創新2020年、2021年及2023年的C2、D1及E2輪融資。

隨着佑駕創新的上市，深圳智能網聯汽車的產業版圖也變得更加清晰。

作爲全國首個爲自動駕駛立法的城市，深圳智能網聯汽車產業飛速發展。2023年，深圳全年智能網聯汽車產業實現增加值763億元，同比增長38.2%，增速位列全市20大戰略性新興產業集羣前列。今年7月，工信部等五部門公佈了智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點城市名單，深圳首批入選。

目前，深圳智能網聯汽車產業鏈上企業目前已超過2400家，其中，自動駕駛相關企業約1400家的數量，全國排名第一。

就在上月，深圳福田區的另一位智駕玩家成爲業界焦點。元戎啓行宣佈完成1億美元、摺合人民幣約7億元的C1輪戰略融資，這是國內2024年智駕供應商單筆融資最大金額。

作爲全國首批實施智能網聯汽車准入和上路通行試點的城市，以及首批城市級車路雲一體化協同發展示範城市，深圳正逐步構建起智能駕駛的新高地，吸引集聚了百度、安途智行、廣汽如祺、小馬智行、文遠知行等一批行業頭部企業。

在今年6月舉辦的“第二屆未來汽車先行者大會·2024全球智能網聯汽車商業化創新論壇”上，深圳市交通運輸局黨組成員、副局長徐煒曾表示，深圳走在全國智能網聯汽車第一方陣。未來，深圳將全面構建全國自動駕駛最開放城市，支撐深圳開展全場景、全車型技術應用。