上半年超五成公募基金取得正回報

繼4月突破30萬億元關口後，公募基金規模在5月繼續刷新紀錄，超過了31萬億元。其中，債券基金貢獻了最大的規模增量3227.84億元，股票型、混合型基金的規模有所縮水。從上半年業績表現來看，公募基金呈現明顯的分化態勢，6700餘隻基金產品取得正回報，佔比超五成，QDII基金和部分重倉人工智能、電力等行業的偏股型基金表現亮眼。

展望下半年市場，機構認爲，伴隨宏觀經濟企穩向好，企業業績改善確定性增強，A股整體估值水平處於歷史低位，向上修復空間較大，中長期配置價值凸顯。

債基貨基貢獻規模增量

中國證券投資基金業協會（簡稱“中基協”）近日披露的數據顯示，截至2024年5月底，我國境內共有基金管理公司148家，取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司13家、保險資產管理公司1家，以上機構管理的公募基金資產淨值合計達31.24萬億元。

與4月底相比，公募基金規模增加4648.14億元，增幅爲1.5%。公募基金規模續創新高，但增量有所收窄，開放式基金和封閉式基金分別貢獻了4624.93億元和23.21億元的規模增量。公募基金份額總額也同步創新高至29.65萬億份。

基金數量方面，除了貨幣基金以外，開放式基金中其餘細分類型基金數量均增加，封閉式基金數量則較4月有所減少。與上月相比，儘管基金產品數量仍在增加，但增勢有所放緩。數據顯示，5月增加73只基金產品至1.19萬隻，其中封閉式基金減少2只至1351只，而開放式基金增加了75只至1.06萬隻。

從基金類別來看，債券基金貢獻了最大規模的增量。數據顯示，債券基金規模在5月增加了3227.84億元，至6.46萬億元，總規模繼續創下新高；同時，也在公募基金5月規模增長中貢獻了最大增量，顯示出當下資金較低的風險偏好。貨幣基金在5月貢獻了2354.2億元的規模增量，截至5月底，貨幣基金規模續創新高至13.67萬億元，連續第二個月實現規模增長。

隨着5月A股整體回調，股票型、混合型基金的規模在當月有所縮水。其中，混合型基金規模、份額雙雙下滑，截至5月底規模爲3.66萬億元，環比減少553.37億元；基金份額在5月減少312億份至3.38萬億份。股票型基金的份額、規模則一增一減。截至5月底，股票型基金規模爲3.14萬億元，環比減少407.31億元；而基金份額總額續創新高至2.77萬億份，較上月增加249.52億份。

QDII基金總份額連續第二個月回落，但由於業績表現亮眼，整體規模依舊實現了增長。中基協數據顯示，截至5月底，QDII基金規模續創新高至4798.92億元，環比微增3.57億元。而QDII基金份額總額則減少212億份至5409.23億份，繼4月以後第二個月份額縮水。而在今年3月底，QDII基金總份額達到今年以來的峰值5658.88億份。

此前，或出於基金公司QDII額度的限制，多隻QDII產品處於限購狀態，不過，5月底，外管局官網披露的數據顯示，32家基金公司在5月獲批新的QDII額度，合計新增了12.3億美元QDII額度。

公募上半年業績顯著分化

伴隨着公募總規模數據的披露，公募基金產品上半年業績“成績單”也隨之出爐。總體來看，今年上半年，A股市場呈現震盪調整態勢，Wind數據顯示，截至6月28日收盤，今年以來上證指數下跌0.25%，深證成指下跌7.10%，創業板指下跌11.00%。受此影響，公募基金業績也呈現明顯的分化態勢，總體賺錢效應相對有限。

從總體情況來看，上半年已有半數以上基金產品取得了正回報。Wind數據顯示，在全市場12028只基金產品中，共有6733只產品上半年業績爲正，佔比約爲56%。

在上半年業績排名前十的基金產品中，共有4只爲QDII基金，分別爲景順長城納斯達克科技市值加權ETF、建信新興市場優選A、景順長城納斯達克科技市值加權聯接A以及天弘全球高端製造A。其中，景順長城納斯達克科技市值加權ETF以33.71%的總回報率位居全市場基金產品前列，建信新興市場優選A以31.86%的回報率位列第二，另外兩隻QDII基金的回報率也達到了27%以上。

除此之外，部分偏股混合型和靈活配置型基金同樣有着不俗表現。例如，宏利基金旗下兩隻產品——宏利景氣領航兩年持有、宏利景氣智選18個月持有A今年以來的回報率已分別達到了30.19%、30.06%。宏利基金旗下另兩隻基金產品宏利新興景氣龍頭A、宏利成長也分別達到了29.71%、28.76%的回報率。從持倉情況來看，上述產品持倉均以信息技術行業爲主，除此之外，還有醫療保健、材料、可選消費等行業。

此外，永贏股息優選A、大摩數字經濟A兩隻偏股型基金今年以來的回報率也接近30%，前者主要持倉以電力爲主的公共事業行業，而後者則同樣重倉了以電子設備和人工智能爲代表的信息技術行業。

不過，基金產品業績表現分化仍然較大。截至6月28日，今年以來，有39只產品跌逾30%，其中金元順安產業臻選A的年度回報率僅爲-38.58%。以此計算，全市場基金回報率首尾差達到了72.29%。

機構看多下半年市場

展望下半年市場，多家基金公司認爲，宏觀經濟方面，下半年價格指數走穩概率上升，企業業績改善確定性有望增強，A股整體估值水平也處於歷史低位，市場繼續回撤空間有限。

華夏基金策略團隊認爲，每年第二季度，國內經濟預期通常會有季節性下降，7月以後行業和宏觀數據重新上行是大概率事件，市場繼續回撤空間不大。

招商基金FOF基金經理王建滲表示，綜合考慮低位企穩的企業業績情況以及逐步累積的政策效果，權益市場存在一定投資機會，短期波動整固不改年內結構性行情機會。今年年初以來經濟穩步復甦，供需有望逐步走向平衡，下半年價格指數走穩概率上升，企業業績改善確定性有望加強，經過連續三年的估值壓縮，A股整體估值水平處於歷史低位，向上修復空間較大，中長期配置價值凸顯。

南方基金宏觀策略部聯席總經理唐小東認爲，2023年A股權重指數表現不盡如人意，有兩個方面的因素：首先是市場對經濟基本面預期經歷了比較明顯的向下修正過程；其次是北向資金出現了較長時間的流出。進入2024年，這兩個負面因素都逐漸消退。從市場估值角度，各項估值指標依然處於底部水平，對後市持積極態度，預計市場呈現震盪上行的走勢。

民生加銀基金表示，當前國內經濟仍然展現出結構性改善的特徵，今年企業業績整體有望保持穩定，二三季度在低基數的背景下有望實現小幅反彈。結構上看，半導體、紅利、貴金屬等板塊表現相對較好，後市可關注貴金屬、銀行、電力及公用事業、白電、交運、船舶製造領域的機會。