三喜臨門 水泥業迎黃金期

水泥廠上半年營運狀況一覽

國內水泥產業鏈在大陸市場的貢獻下，今年上半年表現優異；貿易戰推波大陸進行基礎建設以支撐經濟，即將到來的「金九銀十」傳統旺季將可旺上加旺，而10月1日起大陸禁用32.5低階水泥的政策，可望激勵高階水泥出貨量，加上生產原料煤碳價格下跌，三支利箭接踵而來，水泥產業的營運黃金期值得期待！

根據臺泥、亞泥及信大水泥上半年的財報顯示，三家水泥廠的稅後淨利都創同期歷史新高。

受到大陸華南豪雨嚴重衝擊，臺泥大陸市場第二季出貨量雖減少，不過售價維持高檔；而大陸整個上半年水泥平均售價高於去年同期，也讓臺泥上半年的獲利衝新高。

臺泥累計上半年稅後淨利111.8億元，年增11.71％，EPS2.19元。臺泥指出，預計8月中下旬開始，隨着高溫和颱風天氣結束，下游需求將有所好轉，大陸水泥價格會呈現上行態勢。

亞泥指出，傳統「金九十銀」旺季將屆，大陸市場相對穩健，貿易戰對水泥業的內需拉動是有利的，下半年旺季需求一定會比上半年好，預估亞泥中國市場全年出貨量預估維持在2,900－3,000萬噸，但平均銷售價格較去年同期大幅提升，加上持股近20％的山水水泥今年起可認列全年獲利，對今年營運將有正面貢獻。法人預估，亞泥今年全年獲利將可挑戰新高。

另外，大陸從10月1日起禁用32.5低階水泥的政策，對在大陸生產高階水泥的臺泥、亞泥、信大及國產建材實業下半年的營運可大大受惠。

依中國大陸水泥網統計，大陸水泥產量推估其中32.5強度等級複合矽酸鹽水泥產量佔比超過四成，禁用32.5水泥，將促使大型水泥廠增加高階水泥的產能，預估每年將增加2.5億噸以上。

西進水泥業者指出，雖然10月1日起才禁用32.5型水泥，不過，下游客戶及研磨廠勢必提前採購高階水泥庫存量以備後續作業，因此，高效能水泥廠的出貨量將從9月開始就陸續增加。

今年以來，水泥生產原料煤碳價格下跌，已讓臺、亞泥等西進水泥廠大陸市場的毛利率衝上近十年來高點；在煤碳價格趨勢持續下滑下，市場預期，水泥廠毛利率應還有提升空間。