瑞信 逆勢升臺積電目標價

外資對臺積電後市看法

臺積電連兩個交易日下跌，原本即將叩關的「巴菲特魔咒」546元價位，現在反而愈離愈遠。瑞信證券抓緊時機護航，先替第二季客戶庫存調整影響營運打下預防針，再強調下半年至2024年營收反彈強悍，逆勢調升股價預期至600元，與里昂、摩根大通證券共組臺積電多頭護衛隊。

臺積電股價28日退守5日線之下，下跌1.13％、收525元，臺股同期間也出現攻高後拉回，走勢與臺積電亦步亦趨；國際資金先前對臺積電連四買、共計4.7萬張後，雖於27日轉賣、當天小幅調節1,238張，28日再賣超1,466張，然好消息是賣超幅度皆極爲輕微，外資券商調升目標價送暖臺積電若能產生效果，一方面可穩住臺積電股價表現，亦將有助大盤重新挑戰「萬六」。

瑞信證券臺灣區研究部主管暨亞洲半導體分析師艾蘭迪（Randy Abrams）認爲，臺積電的終端客戶依舊飽受高庫存所苦，上半年得積極打消庫存，導致臺積電第二季營收仍會有一定程度修正，預計將較第一季減少8％，比市場預期的季減4.5％略多，先打下預防針。

儘管上半年營運狀況可能比外界普遍預期低，下半年來自超微（AMD）、英特爾、輝達貢獻高效能運算（HPC）助力，搭配高階iOS裝置晶片升級3奈米制程，以及Android陣營新旗艦機的加入，營收動能將開始勁揚。

里昂證券臺灣區研究部主管陳鈞寧也認爲，下半年隨蘋果MacBook、iPhone訂單涌入，將推升3奈米制程產能利用率，看好臺積電第三季營收將季增18％；摩根大通證券對第三季營收季增率，同樣是18％。

摩根大通證券臺灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）進一步說明，臺積電3奈米制程下半年強勁放量之後，2024年更值得期待，除了既有的主力客戶蘋果外，高通、超微、輝達都將加入大客戶行列。至於2023年面臨較嚴峻庫存調整的5奈米制程與7奈米家族，在2024年也都會迎來反彈。

艾蘭迪建議旗下客戶，臺積電未來不僅有庫存去化利多，還能從CPU、GPU、網通與人工智慧（AI）的高市佔中受惠，甫以漲價加持，在邁入強勁成長期前，現在反而可以趁營運偏弱時期增加持股部位。