融創冰雪生意的退與進

融創宣佈退股哈爾濱冰雪大世界。

11月29日，融創發佈公告稱，太陽島集團同意受讓哈爾濱融創文旅持有的哈爾濱冰雪大世界股份有限公司（以下簡稱“冰雪大世界公司”）46.67%股權，代價約爲10.21億元（人民幣，下同）。

出售事項完成後，融創將不再擁有冰雪大世界公司的任何股權。

2023年，哈爾濱旅遊出圈，標誌性景點哈爾濱冰雪大世界一度爆火，並在經營上實現扭虧爲盈。隨着冰雪旅遊進入旺季，冰雪大世界熱度再次延續。而融創選擇在此節點放棄這塊“蛋糕”，有何特殊考量？

出局後國資接盤

公開資料顯示，冰雪大世界公司成立於2013年，擁有哈爾濱冰雪大世界、哈爾濱國際啤酒節兩大知名文旅品牌，主要從事於冰雪景觀展示、冰雪資源開發、旅遊基礎設施建設、旅遊景區管理等業務。

2019年，冰雪大世界公司推進混改，引入融創爲增資擴股戰略投資者。按照雙方簽訂的協議，融創方面向冰雪大世界公司增資約14.27億元，對應的股權比例爲46.67%。融創入局，也標誌着冰雪大世界公司完成混合所有制改革。

不過，融創只擁有冰雪大世界公司34.21%的權益。因截至目前，融創只實繳增資款約8.48億元，還有約5.79億元增資款未實繳。

出售事項完成後，融創無需支付剩餘未實繳增資款，也不再擁有冰雪大世界公司的任何股權，後者將由哈爾濱太陽島集團有限公司持股99.47%、哈爾濱市創業投資集團有限公司持股0.53%，兩大股東均由哈爾濱國資委100%持有。由此，冰雪大世界公司重回國資“懷抱”。

針對此次交易，融創在公告中給出理由：“本次出售事項收回投資款將很好的支持集團在哈爾濱地產開發項目的保交樓工作。”據悉，在10.21億元款項中，有約4.046億元支付至政府監管專戶用於保交樓，其他剩餘用於償還相應欠款以及質押貸款。

不難發現，融創“清倉”的背後，是源於資金的壓力。財報顯示，於2024年6月末，融創的流動負債淨額約492.3億元，流動和非流動借貸分別約1934.9億元和839.3億元，現金餘額約256.8億元。

截至8月末，融創到期未償付借貸本金總計約1143.2億元，導致借貸本金總額約539.6億元可能被要求提前還款。

爲了進一步化解債務壓力，11月14日，融創公佈了境內債二次重組的初步計劃，包括現金要約收購、股票及股票經濟收益權兌付、以資抵債和全額長展期等選項，總規模超過百億元。若境內債二次重組方案順利落地，融創有望成功削減超過50%境內債務。

5年盈利1.73億

被融創“拋棄”的哈爾濱冰雪大世界，在2023-2024冰雪季，成爲全國旅遊景區中當之無愧的“頂流”，61天的運營期，共接待入園遊客271萬人次，冰雪大世界公司也因此扭虧爲盈。

據融創的財報顯示，截至2024上半年，冰雪大世界公司經審覈綜合淨資產約爲16.87億元。盈利方面，2022年全年，實現稅前淨虧損爲4739萬元，2023年則扭虧爲盈，實現稅前利潤1.68億元。

冰雪大世界公司盈利能力漸強，背後的資本卻黯然退場。“雖然冰雪旅遊升溫與政策利好釋放，使得冰雪產業前景光明，但是冰雪生意並非暴利行業，要面臨運營時間長、投資金額大、回款週期長、盈利情況差強人意等問題，因此投資回報率並不理想。”一位業內人士分析稱。

事實上，就融創而言，從2019年入局冰雪大世界到如今的全面退出，約5年時間，實現盈利僅1.73億元。

曾有頭部企業管理層坦言，滑雪場是一個巨大的重資產投資，一條高級索道大概需要投入一億元，依靠門票很難實現盈利。這也要求投資者和創業者，需要長期有耐心的投入，並提高運營效率、服務創新。

轉型輕資產佈局

融創在冰雪業務上，除了退出冰雪大世界外，此前於2023年1月，將深圳冰雪文旅城的股權與債權轉讓給珠海華髮，轉讓總金額約爲35.8億元。

需要注意的是，在拋售重資產項目的同時，融創也在不斷依託旗下雪場運營品牌——熱雪奇蹟，在國內外拓展其他冰雪業務。

據瞭解，熱雪奇蹟通過輕資產管理輸出方式，與多地室內外雪場陸續達成合作。

2024年上半年，融創與泉州文旅集團簽約當地首家專業室內雪場合作，熱雪奇蹟將入駐泉州，提供雪場設計建設與運營管理服務。

除此之外，融創還與沙特TIJAN集團在沙特阿拉伯吉達市達成戰略合作，融創熱雪奇蹟將助力沙特TIJAN集團在室內雪場的設計、建造與運營等方面，爲中東地區提供冰雪服務。

不僅如此，由武漢城建集團打造、熱雪奇蹟運營的華中最大室內雪場——武漢城建熱雪奇蹟已經於11月正式開業。官方披露，預計2025年，熱雪奇蹟石家莊、蘇州、深圳等城市的室內雪場將陸續對外迎客。

融創冰雪業務釋放出一定增長潛力。2024年，上半年整體收入實現約4.2億元，同比增長約13%，成爲融創較爲穩定的收入來源，但目前對融創的營收貢獻佔比仍然較少，還未形成一定規模。