人行逆週期操作 中間價強升

人民幣兌美元在岸價近一個月走勢

美國國慶休市之際，中國人民銀行4日趁勢進行逆週期操作，將人民幣兌美元中間價大舉上調至7.2046元的兩週新高，釋出明確的維穩訊號，成功拉擡在岸價與離岸價單日彈升逾300多個基本點。不過市場專家指出，受多重因素影響，短線人民幣承壓力道依舊難消。

證券日報報導，人民幣中間價4日較上日大漲111個基本點，明顯強於市場預估的7.2386元水準，連兩漲並創6月21日以來新高，顯示人行阻貶意圖。交易員指出，適逢美國假期，購匯略有減少，加上美元指數午後小跌，在岸、離岸價趁勢勁揚，收復多個關卡。

在岸價從早盤的7.24元，午盤後一路升至7.21元附近，官價收報7.2161元，較上日大漲305個基本點。離岸價也從7.25元最高彈升至7.2187元附近，單日上揚逾300個基本點。

報導指出，短期人民幣匯率仍將承壓，但下半年有望重回升值區間。中信證券宏觀經濟首席分析師程強分析，預計短期人民幣匯率仍有貶值壓力，但是去年7.37元的低點有較強阻力，至於經濟基本面偏弱格局已反映在匯率中，沒有重大超預期事件應不會輕易跌破上述價位。

展望下半年人民幣走勢，仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管龐溟認爲，從外部因素看，各國央行升息週期與金融市場風險都是關注重點。龐溟說，發達經濟體的升息循環透露自身經濟成長壓力加劇，此外，美國企業債務還處於高位，剛剛開始的信貸緊縮可能引發企業新一輪債務危機。

拉長週期來看，人民幣匯率有其升值基礎。招商證券張靜靜團隊在其研報中分析，截至今年5月份，人民幣實際有效匯率重回2014年8月份水準，而2014年～2022年是美元升值週期，人民幣仍能保持相對穩定。報告認爲，由此來看，一旦美元進入貶值週期，人民幣止跌回升的可能性很高。

中信證券首席經濟學家明明認爲，匯率的核心仍在於基本面，中長期來看，海外補庫需求料將帶動外需回升，加上穩外貿政策支撐，出口有望止跌回升。若市場對於經濟預期轉暖，加上美元指數可能隨美國經濟承壓而走弱，都有助提振人民幣止跌回升。