人行連二月等額續作MLF

中國人民銀行15日宣佈，開展人民幣（下同）1,000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元逆回購（附賣回）操作，完全對衝到期資金，這也是人行連續兩個月等額續做MLF。市場分析，人行近期公開市場多半維持「零投放」操作方式，明確傳達穩健中性的貨幣政策基調。

中新網報導，人行公告，上述操作是爲維護銀行體系流動性合理充裕，一年期MLF利率連續第11個月持平於2.95％；7天期逆回購利率亦繼續持穩於2.2％。由於3月僅有一筆到期的MLF，規模爲1,000億元，人行等於是等量續作，延續近期中性偏緊的資金環境。

人行從2020年8月起連續五個月超額續做MLF。在進入2021年後，人行資金投放明顯更加謹慎，1月中旬小幅縮量續做MLF，2月則是等額續作2,000億的MLF。

進入3月以來，人行在公開市場交易日的逆回購規模都鎖定在100億元，基本與到期規模等量對衝。鑑於本次MLF操作利率繼續持平，市場普遍預計，3月貸款市場報價利率（LPR）也將繼續按兵不動。

路透報導，華泰證券固收團隊分析，人行近日可維持「零投放」等量操作，得益於財政資金投放，近期資金面相對寬鬆。該團隊稱，3月曆來是財政支出大月，在狹義流動性偏鬆的背景下，MLF沒有加量投放的必要，這也繼續傳遞出了貨幣政策中性信號。

中信證券固定收益首席分析師明明指出，「兩會」結束以後，接下來地方債將加速發行，勢必對流動性造成影響；同時，3月臨近季末監管考覈，資金面波動預計有所增大，第二季MLF可能會適當加量操作以對衝地方債發行，如同2020年8月起人行開始增量操作MLF。但他強調，在整體寬鬆政策趨於收斂的背景下，市場對增量幅度不應抱有過高期待。