奇瑞汽車擬叩響港股大門，20年上市路即將“圓夢”？

21世紀經濟報道記者 鞏兆恩 報道

估值超500億元，計劃赴港IPO，奇瑞汽車又一次傳來了上市相關的消息。

近日有消息稱，奇瑞控股有限公司正在考慮讓旗下汽車子公司在香港進行首次公開募股（IPO），該業務估值約爲71億美元（約合人民幣502億元）。目前，奇瑞方面正在尋求銀行方面的支持，以幫助進行公司的首次公開募股（IPO），相關審議仍在進行中，IPO的規模等細節可能會有所變動。

“奇瑞衝擊IPO”，首次流出該傳聞已是2004年，回顧頗爲坎坷的20年上市路，似乎成了奇瑞的一道坎。再戰IPO，是“狼來了”的故事，還是實質性進展的推動，尚且無法定論，奇瑞方面也並未對此作出明確迴應。

但回顧兩年前奇瑞控股集團董事長尹同躍所定下的目標，爲拓寬融資渠道，希望奇瑞在2025年之前完成IPO計劃，以此促成公司新一輪轉型。

站在時間節點來看，2025年逼近，這一規劃中的信息也爲奇瑞此次的上市傳聞增添了幾分可信度，奇瑞一波三折的“上市”夢想能否在港落地？

20年IPO長跑

屢次啓動，卻屢屢上演IPO“難產”戲碼，奇瑞的20年漫漫上市路，始終未能修成正果。

早在2004年，安徽省政府就曾推動過奇瑞上市，集團內部也開始進行股份制改革，但上市計劃最終在年底擱淺；2007年，尹同躍公開表示，奇瑞將盡快啓動上市融資計劃；2008年奇瑞完成股份改革，再次重啓上市計劃，但隨着金融危機爆發，國內股市大幅下挫，奇瑞自身經營不善，上市進程再度中斷。

在此後的幾年裡，奇瑞也始終未放棄上市，2015年旗下合資公司奇瑞徽銀衝擊港股、A股均以失敗告終；2016年又通過海螺型材“借殼上市”的方式，推動奇瑞新能源上市，但也未能成功。

此後，奇瑞又啓動混改，在混改之初，尹同躍就曾表示：“混改後將推進奇瑞上市進程，奇瑞十年前就該上市，但錯過了時機。”直至2022年混改完成後，尹同躍望向A股市場，爲奇瑞設定下“2025年衝刺IPO”的目標。

而上一次傳出IPO消息則在2023年底，知情人士透露IDG資本正在考慮以9.78億美元（約合人民幣69億元）的價格，從現有股東手中收購奇瑞控股集團的部分股份，奇瑞汽車籌劃最快在2024年提交首次公開募股（IPO）申請。

彼時，公司估值在1500億元左右，10個月後再曝上市消息，傳聞中的估值已縮水三分之二。有業內人士分析稱，新一輪估值的縮水源於全球汽車市場面臨較大不確定性、新能源汽車行業競爭加劇，以及港股市場的波動，多方面因素讓投資者保有更加謹慎的態度。

奇瑞的目標也不再望向A股市場，轉而叩響港股市場的大門。

相比較而言，自去年8月27日證監會提出“階段性收緊IPO節奏”以來，A股市場上市變得愈發困難，對企業的盈利能力、創新能力、治理結構等方面都有更爲嚴格的要求。“改道”香港，上市的週期相對較短，上市門檻較低，且隨着香港資本市場持續釋放政策紅利，港股IPO市場活躍。

現階段望向逐步回暖的港股市場，奇瑞也面臨較爲理想的上市時機，長跑20年的IPO有望在港正式落地。

萬事俱備，只欠東風？

作爲一家傳統主流汽車集團，奇瑞是國內爲數不多未上市的車企之一，20年期間國內傳統主流汽車集團紛紛上市，新能源時代又迎來新勢力、新造車企業陸續走上資本舞臺講故事，奇瑞卻似乎在問路資本市場中總是少了一點“運氣”，資本運作、經濟環境、關聯公司等多重因素屢次阻攔。

但就企業本身的業績狀況而言，奇瑞的進步無法忽視。近兩年來，奇瑞規模持續提升，銷量激增站在自主前列，進步明顯，2023年奇瑞汽車集團累計銷量約爲188.1萬輛，同比增長52.6%，位居自主前三；今年上半年集團銷量突破百萬輛，僅次於比亞迪成爲“自主老二”，1～9月份集團累計銷量已達到2023全年銷量的93%，預計全年銷量將進一步突破。

其中，海外銷量撐起了奇瑞的半壁江山。2021年至2023年，奇瑞的出海銷量分別爲26.92萬輛、45.13萬輛、93.71萬輛，2023年的出口量相比2021年增長了248%，翻了3倍有餘。依靠海內外市場雙驅動，“第二曲線”帶動下奇瑞在銷量基盤、利潤增長等多個方面贏得優勢，多佈局、高利潤的海外市場可爲奇瑞提供有力的支持與抵抗風險的能力，在國內車企加速“出海”的今天，奇瑞一隻腳已經站在了擂臺上。

得益於銷量的激增，公司財務水平也持續呈現增長態勢，2021年至2023年全年營收逐年累加1000億元，去年營收突破3000億元，實現了同比50.4%的高增長態勢。財務方面的高增長也爲其順利拿下了2024年《財富》世界500強的頭銜。

就企業本身業績狀況而言，奇瑞在規模、銷量、營收、海外市場等多個方面，都呈現猛竄式增長，進步十分明顯，在市場中的存在感愈發強烈。

不過，如今的中國汽車市場中，誰是新能源領域的強者，誰就能掌握市場的話語權，眼下來看，新能源是奇瑞要加速補齊的課題。

“資本市場要講新東西，又打燃油車概念是死路一條，資本市場並不看好。奇瑞上市拖了這麼長時間也是在等待一個機會，拿出新一輪的新能源產品，纔可在資本市場講好故事。”汽車分析師鍾師曾對21世紀經濟報道記者表示，奇瑞新能源的轉型與發展，對其衝擊資本市場將起到利好作用。

今年以來，奇瑞的“短板”新能源開始集中在多個子品牌發力，迎來“翻番式”增長。2024年前三季度，集團新能源銷量超33萬輛，同比增長186.4%，其中，9月單月新能源銷量突破5萬輛，逐步在規模上邁入自主新能源前列位置。

新能源規模的快速攀升，無疑爲奇瑞衝擊資本市場提供利好條件，量的基礎上如何衝擊新能源中高端領域，實現品牌躍升向上，打造具有代表性的新能源品牌或產品，也是奇瑞能否在資本市場講好故事的關鍵。

成功登陸資本市場後，也將爲奇瑞參與到更爲激烈的新能源競爭中提供保障。新能源時代，技術和車型的研發、迭代需要更多資金持續投入，上市後獲得融資渠道後，將爲其帶來更多資源和資金支持。