蘋果花35億元掩蓋在華需求下降事實？A股果鏈業績變化印證市場壓力

21世紀經濟報道記者 張賽男 實習生黃宏韜 上海報道

一紙和解協議，揭開了蘋果在中國市場需求下降的現實。

近日，據媒體報道，蘋果公司近期同意支付4.9億美元（約合35.2億元人民幣），以了結一起集體訴訟案。

這起案件可以追溯到2018年12月，原告是蘋果的投資者，指控蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克，認爲了其隱瞞了中國市場對iPhone需求下降的事實，從而欺騙了股東。

據悉，蘋果公司已經向地方法院提交了初步和解協議，正在等待法官的批准。不過蘋果公司表示，和解協議是出於雙方利益考慮，並不代表公司或庫克承認任何不當行爲。

這場訴訟長達5年，雖然此間蘋果公司的股價漲幅已超4倍，但近兩年，蘋果在中國市場的銷售疲軟已是不爭的事實。尤其是今年以來，蘋果手機銷量在中國市場出現大幅下滑。

而從一衆A股產業鏈公司來看，蘋果公司的銷售變化也深刻影響着他們的發展。果鏈公司從資本市場的“衆星捧月”到關注度逐漸下滑，業績支撐也發生着微妙的變化。

中國市場需求下滑

時間撥回到2018年，在當年11月的一次分析師電話會中，庫克表示在部分市場面臨銷售方面的壓力，但並不包括中國市場。

但緊接着在2019年1月2日，蘋果就宣佈調低第一財季業績展望，營收預測較此前預期最大差值達90億美元，並表示：“iPhone營收低於預期，尤其是在大中華地區。”

受此影響，蘋果股價盤後大跌超7%，並導致A股、港股概念股也受到極大影響。

不久之後，美國律所對蘋果發起證券欺詐調查，原因是蘋果及其高管可能向投資者發佈了重大誤導性商業信息。

此前，蘋果公司堅持認爲，導致中國銷售下降的是匯率變化。但投資者認爲，蘋果很清楚需求下降的事實，而庫克隱瞞了這一真相。

自2023年iPhone15系列發佈以來，市場就對蘋果缺少創新而詬病頗多，尤其在國產手機爆款頻出的情況下，蘋果在中國地區的銷售遭遇着新的壓力。

首先是蘋果2023財年第四財季（至2023年9月30日）業績有所下滑，第四財季總營收爲895億美元，較上年同期下降1%；淨利潤爲229.56億美元，較上年同期增長11%。

2024財年第一財季（2023年四季度），蘋果雖然實現營收和淨利潤雙增長，但大中華區營收僅爲208億美元，相較於上年同期的239億美元，同比減少13%，並且遠低於華爾街235億美元的預期。

今年以來，相關銷售數據更不樂觀。據Counterpoint數據，2024年前6周，蘋果手機在中國市場的銷量同比下滑24%，排名跌至全國第四，其在高端機市場的主要競爭對手華爲卻實現了銷量的逆勢增長，銷量同比增長64%，僅次於vivo排名全國第二。

遇到銷量挑戰的並不僅僅是蘋果iPhone手機一款產品。IDC數據顯示，2023年蘋果平板電腦在中國的市場份額爲33.6%，同比下滑2.8個百分點，華爲平板電腦市場份額爲26.5%，同比提升2.5個百分點。

與此同時，蘋果也不再像以往那般受到投資機構青睞。今年以來，已經有多家機構下調蘋果評級，主要原因是iPhone的銷售放緩以及潛在的監管阻力。

天使投資人、人工智能專家郭濤認爲，蘋果在中國市場的銷量下滑受多種因素影響，包括市場競爭加劇、消費者偏好變化、經濟環境以及地緣政治因素。

“中國本土品牌如華爲、小米、OPPO和vivo等提供了具有競爭力的價格和創新功能，吸引了大量消費者。此外，地緣政治等可能導致消費者對蘋果產品的信心下降，同時也影響了蘋果的成本結構和供應鏈穩定性。”他對21世紀經濟報道記者表示。

A股果鏈業績受影響

A股果鏈業績也是觀察蘋果生態的重要維度。實際上，近年來，蘋果砍單、果鏈巨頭業績下滑的新聞就層出不窮。

從目前已經公佈2023年業績預告的28家蘋果產業鏈公司來看，僅有7家公司淨利潤有所增長，7家淨利潤由上年增長轉爲下滑，並有3家公司出現首虧。而在2020年，這28家公司中有21家實現淨利潤增長，2021年降至17家，2022年是18家。

值得注意的是，2023年，科森科技（603626.SH ）、金龍機電（300032.SZ）、深天馬A（000050.SZ ）這三家公司出現首虧。

科森科技主營業務之一是消費電子結構件，公司預計2023年淨利潤虧損約2.53億元~3.2億元。其表示，受消費電子行業持續低迷的影響，客戶需求偏弱，同時公司新品陸續開發，前期成本投入較大。隨着新項目推進，公司經營在2024年有望改善。

深天馬預計淨利潤虧損約20.7億元~21.3億元，其同樣表示消費類顯示業務盈利能力大幅下滑，主要是智能手機顯示產品均價大幅下降。公司相關人士對以投資者身份致電的21世紀經濟報道記者透露，“公司消費電子業務以手機爲主，（客戶）以國內品牌爲主，國外手機品牌客戶不是很多。”

從整個消費電子行業來看，2023年確實是行業低谷，因各家公司並未披露蘋果業務所佔的業務比例，暫無法獲悉蘋果銷量變化對這些公司的具體影響。不過，果鏈巨頭的業績變化或能在一定程度上說明問題。

以立訊精密（002475.SZ）爲例，公司預計2023年淨利潤增長17.5%~22.5%，在整體的低迷的環境下，實現這樣的增長實屬不易。但相較於其2018年-2020年61%、73%、53%的高增速，確實也放緩了不少。

有意思的是，雖然此前蘋果要轉移供應鏈的消息讓市場風聲鶴唳，但近期的消息又顯示，蘋果在擴大對華投資。3月中旬，蘋果公司官方網站發佈消息稱，將在上海和深圳擴建及新增實驗室，爲智能製造，產品的可靠性、質量和材料分析提供支持。據蘋果官方披露，蘋果在中國先進應用研究實驗室方面的投資已經超過10億元人民幣，隨着深圳新設施的增加，這一投資將繼續增長。

“儘管蘋果考慮過將供應鏈從中國轉移，但近期又在擴大在華投資，這表明蘋果仍然認爲中國市場具有長期增長潛力。蘋果可能正在尋求平衡其全球供應鏈，以應對地緣政治風險，同時保持在中國市場的競爭力。這可能包括在當地增加研發、提高供應鏈的靈活性和透明度，以及調整產品組合以滿足中國消費者的需求。”郭濤說。