年度排名陡生變數 基金競爭硝煙瀰漫

今年只剩四個交易日了，基金年度排名陡生變數，競爭越發激烈。

12月22日，東方區域發展基金淨值上漲3%，一舉躍居首位。前一日還在首位的泰信行業精選基金，由於當日淨值下跌6.29%，滑落至第五名，且與前者差距高達9個百分點。

從目前的競爭態勢看，不到最後一刻，結果都難以揭曉。

前三名次大挪移

12月22日，傳媒概念股大跌，讓重倉該板塊的基金淨值大幅下跌。以泰信行業精選基金爲例，該基金押注傳媒板塊，前十大重倉股全部是傳媒概念股。12月22日，該基金前十大重倉股中有4只跌停，另外，創業板的華策影視跌幅則高達10.2%。從該基金淨值表現看，當天大跌6.29%。

需要說明的是，截至12月21日，泰信行業精選基金的年內回報爲44.51%，位居主動權益類基金淨值首位。短短1個交易日之後，上述基金年內回報已經回落至35.42%，並且將冠軍寶座拱手讓出，滑落至年內第五名。

後來居上的基金是東方區域發展基金，該基金12月22日淨值大漲3%，使得年內收益提升至43.33%，超過了東吳移動互聯基金，後者主要重倉TMT板塊，當日下跌1.65%，年內收益也回落至41.87%，目前排名第二。排名第三的華夏北交所創新中小企業精選基金，年內回報爲41.44%。

事實上，截至12月21日，東方區域發展基金年內回報爲39.14%，排名第四。短短1個交易日之後，前一日的冠軍泰信行業精選基金，和最新的年內冠軍東方區域發展基金相比，收益已經相差9個多百分點。

根據定期報告，截至今年三季度末，東方區域發展基金前十大重倉股都是白酒股，但把該基金淨值線疊加白酒指數可以發現，進入四季度，直到12月上旬兩者走勢還大致保持一致。但從12月11日開始出現背離，考慮到12月22日單日淨值大漲3%，表明該基金進行了一次凌厲換倉。從最近幾日的行業表現看，結合該基金押注調倉的風格，可能調倉到新能源或者軍工板塊。

競爭硝煙瀰漫

從年內領漲的基金看，除了上文提到的幾隻基金外，業績緊隨其後的基金，同樣有角逐前三甚至問鼎冠軍的實力。

截至12月22日，金鷹科技創新基金年內收益爲32.98%，金元順安優質精選基金年內收益爲26.16%，萬家和廣發旗下的北交所基金年內收益均爲25%左右，招商優勢企業基金年內收益爲24.67%。從目前排名情況看，上述基金均在前十幾名內。

需要說明的是，金鷹科技創新基金經理陳穎同時管理的4只基金，由於採用複製策略，今年以來均表現亮眼，年內總回報均超過27%。東吳移動互聯基金經理劉元海同時管理的東吳新趨勢價值線基金，年內回報高達38.75%。

在滬上某基金分析人士看來，在主動權益類基金數量達三四千只的情況下，冠軍都是押注少數行業的產品。不管是2019年廣發基金的劉格菘，還是此後兩年農銀匯理基金的趙詣和前海開源基金的崔宸龍，他們均是重倉新能源標的奪得年度冠軍；2022年的冠軍是萬家基金的黃海，收益來自幾乎滿倉持有煤炭股。

“在押注少數行業的情況下，基金淨值波動非常大，導致年度排名充滿巨大變數，泰信行業精選基金前一日還是年內冠軍，第二天就和冠軍差了9個百分點，確實有點‘魔幻’。”上述人士分析稱。

事實上，從過去幾個月來的市場表現看，在整體弱勢行情中，部分行業甚至板塊波動很大，最爲典型的是北交所相關主題基金，過去幾個月來，基金單日淨值漲幅動輒高達七八個百分點。9月22日，AI主題大反彈，押注AI板塊的國融融盛龍頭嚴選基金淨值大漲12.45%。

正因押注行業導致基金淨值可能波動巨大，今年的基金年度排名戰結局難料。

何爲勝負決定因素

由於前述基金的競爭處於膠着狀態，決定基金最終排名的，或許並非基金經理的能力，而是市場風格切換及運氣。

從市場風格變化情況看，過去幾個交易日，前期大跌的新能源板塊開始反彈，但接下來的走向難以預判。

在華南某公募基金經理看來，當前投資者風險偏好大幅降低，在成交量逐漸減少的情況下，資金的邊際力量變得更強了。由於市場運行系統複雜，今年剩下幾個交易日的行情無法預料。

事實上，對於基金年終排名戰，基金公司、基金經理都會全力以赴。因此，在業績排名爭奪戰中，通常是不到最後關頭，懸念就不會揭開。