年報中的秘密！百億級爆款基金如何煉成？最高持有戶數超過7億戶，基民爲何瘋搶？

機構、個人最愛買哪些爆款級基金？

公募基金2021年年報披露完畢，基金產品的年報數據披露了機構投資者和個人投資者的份額及份額比例數據，機構投資者青睞的爆款基金以及總體倉位變動得以曝光。

券商中國記者篩選出了機構投資者和個人投資者分別扎堆買入的百億爆款級基金，梳理和分析了這2類投資者偏好基金的風格、業績表現等特徵。

機構青睞債券型基金，個人青睞權益類基金

2021年基金年報披露完畢，公募基金持有人結構盡現眼底。

據天相投顧數據，2021年機構投資者份額和個人投資者份額同比2020年底分別增長24.97%和31.22%，個人投資者偏愛權益類基金，機構投資者偏愛債券型基金。整體來看，個人投資者的持有比例在顯著增加。

具體來看，貨幣型基金天弘餘額寶貨幣是持有人戶數最多的基金產品，合計有7.33億戶投資者持有。持有人戶數最多的商品型基金產品、股票型基金產品、混合型基金產品、債券型基金產品和QDII型基金產品分別是博時黃金交易ETF聯接C、招商中證白酒指數A、易方達藍籌精選混合、天弘弘擇短債債C和易方達優質精選混合，持有人戶數分別爲4978.32萬戶、943.57萬戶、602.61萬戶、448.19萬戶和297.44萬戶。

債券型基金是機構投資者持有份額最多的品種，也是機構投資者持有比例最高的品種，佔比高達88.74%。債券型基金比貨幣基金收益高，比偏股型基金波動小，與銀行、保險等金融機構投資的需求比較契合，近年來機構投資者都是債券型基金的投資主力。機構投資者持有份額居前的品種依次還有貨幣基金、混合型基金和股票型基金。

貨幣基金是個人投資者持有份額最多的品種，個人投資者持有份額居前的品種依次還有混合型基金、股票型基金和債券型基金。從個人投資者持有份額佔比來看，FOF、混合型基金、QDII、商品基金和股票型基金的比例分別爲95.29%、83.56%、79.69%、76.94%和72.76%。除貨幣基金外，個人投資者持有混合型基金和股票型基金份額數量均超萬億份，是權益類基金的投資主力。

與2020年相比，貨幣基金的機構投資者的持有比例增加1.74%，混合型基金、FOF、債券型基金和QDII基金分別下滑5.28%、4.90%、4.07%和3.75%，反之，個人投資者對這些基金的持有比例獲得提升。

從數據中不難看出，隨着“固收+”、FOF產品的崛起，去年個人投資者對混合型、FOF、債券的青睞程度獲得提升。

從公司角度來看，易方達基金、天弘基金、廣發基金、博時基金和南方基金的基金份額最多，分別爲13146.36億份、10811.21億份、9278.67億份、8908.74億份和8874.21億份。機構投資者持有份額居前的公司分別有易方達基金、博時基金、廣發基金、南方基金和鵬華基金，具體份額分別爲5502.52億份、4799.4億份、4117.98億份、3755.81億份和3425億份。

機構投資者青睞的爆款基金表現穩健

個人投資者的資金有限且高度分散，而機構投資者資金實力雄厚，有專業的投研團隊支持，對收益預期和風險把控均有較爲嚴格的流程管理。

機構投資者青睞哪些爆款基金？券商中國記者從天相投顧數據中梳理髮現，剔除債券型基金、貨幣型基金和指數型基金，合計有17只規模超百億基金（份額分開計算）的機構投資者持有份額比例超20%。

2021年基金年報數據顯示，海富通改革驅動靈活配置混合的機構投資者比例高達91.8%。工銀新金融股票A、中歐智選A、易方達安心回饋混合、匯添富絕對收益策略定開混合A、交銀先進製造混合A、銀華心怡靈活配置混合A和廣發多因子靈活配置混合的機構投資者比例分別有64.31%、61.48%、56.47%、49.43%、48.79%、47.71%和42.35%。

整體來看，上述17只基金主要分爲高回報型和穩健型2類。如大成新銳產業混合、華夏行業景氣混合型證券投資基金、廣發多因子靈活配置混合、海富通改革驅動靈活配置混合、信達澳銀新能源產業股票和工銀新金融股票A近3年累計回報均超150%。

易方達安心回饋混合、華安安康靈活配置混合A、安信穩健增值靈活配置混合A和匯添富絕對收益策略定開混合A以穩健著稱，近3年的最大回撤不足10%。

由張翼飛和李君管理的安信穩健增值靈活配置混合A是一隻“固收+”基金，是上述17只基金中今年唯一實現正回報的基金，近3年累計回報21.04%，近3年最大回撤僅爲3.37%。

匯添富絕對收益策略定開混合A是一隻主要採用基本面選股對衝策略進行投資的基金，回撤較小，近3年回報僅有16.72%。

海富通改革驅動和易方達安心回饋同時也是FOF基金的重倉基金，分別被27只和23只FOF持有。

天相投顧數據顯示，與2020年相比，工銀新金融股票A、興全綠色投資混合、華安安康靈活配置混合A和大成新銳產業混合等10只基金獲得機構投資者的增持。工銀新金融股票A基金經理鄢耀認爲，2022年對市場整體收益率預期不高，均衡配置是合理選擇。

從機構投資者青睞的基金類型來看，上述17只基金中有8只爲靈活策略混合型基金，1只對衝策略混合型基金和1只偏債混合型基金。總體來看，機構投資者還是傾向於穩健回報。

匯添富絕對收益策略定開混合A、華安安康靈活配置混合A和安信穩健增值靈活配置混合A的平均每戶持有份額分別爲158533.16份、51370.08份和35811.9份，份額比較集中。交銀先進製造混合A、信達澳銀新能源產業股票和大成新銳產業混合的平均每戶持有份額分別爲3031.03份、2597.41份和2038.47份，份額比較分散。

個人投資者追捧“網紅基金”

個人投資者在混合型基金和股票型基金的持有份額要遠大於機構投資者的持有份額。哪類基金又是個人投資者追捧的對象？這類基金有何特徵？

券商中國記者從天相投顧數據中梳理髮現，剔除債券型基金、貨幣型基金和指數型基金，合計有52只規模超百億基金（份額分開計算）的個人投資者持有份額比例超90%。

如泓德豐潤三年持有期混合、匯添富價值創造定開混合、博時匯興回報1年持有期靈活混合、中歐醫療健康混合C、睿遠均衡價值三年持有期混合A、銀華心享1年持有期混合、東方紅啓恆三年持有期混合B和廣發科技先鋒混合的個人投資者持有份額比例均超過99%。

從中不難看出，不少基金是近年來個人投資者追捧的“網紅”產品，因未滿3年，仍處於封閉期，這類基金因成立時間較短而未被機構投資者納入組合範圍內。

如果剔除成立年限不足3年的基金，仍有匯添富價值創造定開混合、中歐醫療健康混合C、東方紅睿璽三年定開靈活配置A、興全新視野靈活配置定開混合、華夏回報A、中歐醫療健康混合A、睿遠成長價值混合A、農銀匯理新能源主題靈活混合和景順鼎益混合等33只基金的個人投資者持有份額比例超過90%。

個人投資者整體偏好強股型基金，除華夏回報A和廣發穩健增長混合A外，上述基金中股票市值佔基金淨值比例均超過80%。

個人投資者青睞的基金呈現出持有戶數多、人均持有份額少的特徵。如上述33只基金中，有26只基金平均每戶持有不足2萬元的基金產品，23只基金的期末持有人戶數超過百萬。

上述基金產品不少是由明星基金經理擔綱。從業績表現來看，不少個人投資者青睞的基金都有過大幅領先市場的高光時刻。這些基金產品因有良好的過往業績而自帶賣點和流量，被稱爲“網紅基金”，受到個人投資者和渠道青睞。

從產品績效表現對比來看，個人投資者青睞基金整體不如機構投資者青睞基金表現穩健。如個人投資者追捧的爆款基金近三年最大回撤中位數達到37.7%，而機構投資者青睞的爆款基金最大回撤中位數僅爲20.9%。