內容儲備更優+微劇/短劇業務進展順利 高盛看好愛奇藝(IQ.US)再漲8%

智通財經APP獲悉，高盛於3月4日發佈研報稱，預計愛奇藝(IQ.US)在2025年將擁有更優的內容儲備，微劇/短劇業務進展順利。高盛維持對愛奇藝“中性”股票評級，12個月目標價爲2.50美元。這一目標價較愛奇藝3月6日美股收盤價有近8%的上漲空間。

高盛指出，愛奇藝旗下兩款應用進行了重新定位：愛奇藝主應用仍然專注於長視頻內容及會員/廣告業務，而愛奇藝輕享版主打免費微劇/短劇、並主要通過廣告變現(用戶也可選擇爲短劇劇集單獨付費)。

高盛表示，該公司管理層希望通過提供高質量內容來吸引更多訂閱用戶，同時保持每用戶平均營收(ARPU)在健康水平。高盛稱，該公司的首要目標仍然是擴大訂閱收入規模;在訂閱用戶增長策略方面，該公司管理層預計通過提供更多高質量劇集，以及升級會員權益、提高用戶對會員計劃的感知價值等措施提升訂閱用戶增長;其ARPU目標是在長期內保持穩定增長，目前暫無提價計劃，同時將在特定時間段爲特定用戶提供個性化折扣，但整體而言，基礎會員的首月費用仍保持在人民幣15元。

高盛指出，該公司管理層表示，將在現實主義題材和懸疑題材方面鞏固自身優勢，同時增強女性向劇集的佈局;該公司管理層認爲，2025年的高質量劇集內容儲備將優於2024年。高盛認爲，愛奇藝的潛在優勢可能主要來自於“迷霧劇場”系列。

在微劇/短劇業務方面，愛奇藝管理層表示，目前用戶互動數據和ROI(投資回報率)趨勢均表現積極，特別是：該公司在過去三個月已積累超過1萬部微劇/短劇內容，且2024年第四季度財報及2025年第一季度指引已反映出相關投資;微劇/短劇已成爲愛奇藝主應用中的主要內容類型之一，其用戶總觀看時長已成爲僅次於長劇集的第二大內容類型。該公司管理層指出，在2025年，微劇/短劇的內容成本仍可能受到行業發展動態的影響，而劇集/綜藝的內容成本預計將基本保持在2024年水平。

高盛表示，愛奇藝此前宣佈發行3.5億美元於2030年到期的可轉換優先票據(票面利率爲4.625%)，同時計劃回購約3億美元現有可轉換優先票據(最早到期時間爲2026年3月)，此後未償債務餘額約爲2.6億美元。高盛表示，截至2024年底，愛奇藝的總現金及現金等價物爲人民幣35億元，短期投資爲人民幣9億元，2024年的年度運營現金流爲人民幣21億元，這些資金足以覆蓋2026年到期的債務，併爲未來業務發展和資源分配提供靈活性。