萬泰生物，也暴雷了！

來源：市場資訊

有着“疫苗之王”之稱的萬泰生物，業績也暴雷了。

近日，萬泰生物披露了前三季度業績。根據財報顯示，萬泰生物營業收入19.48億元，同比下降60.79%；淨利潤2.67億元，同比下降85.25%；扣非淨利潤4100萬元，同比下降97.55%。

如果單看扣非淨利潤的話，萬泰生物已經到了虧損的邊緣。要知道，2022年同期，這個數字是38.48億元，如今連零頭都不剩。

或許，單季度看可能更直觀。

2024年前三個季度，萬泰生物扣非淨利潤分別爲4927萬元、1425萬元和-2252萬元，以肉眼可見的速度下滑。

對於萬泰生物這家公司來說，曾經有多麼風光，如今就有多落寞。

2020年-2022年，萬泰生物營業收入分別爲23.54億元、57.5億元和111.85億元，淨利潤率從2020年的28.96%提高到了2022年的43.48%。毫不客氣地說，萬泰生物就是一家賺錢機器，盈利能力媲美茅臺。

那麼問題出在哪裡？

只能說是：成也HPV疫苗，敗也HPV疫苗！

2020年5月，萬泰生物二價HPV疫苗獲批上市，成爲國內首個獲批的國產二價疫苗，同時也是全球唯二的二價HPV疫苗。於是乎，一經上市業績就迎來了爆發式增長。

拐點出現在2022年。

這一年3月，沃森生物的二價HPV疫苗正式上市，國產HPV二價疫苗不再是萬泰生物一家獨享。可能有人會覺得，多一家也沒什麼大不了的，畢竟哪個領域不都是好幾家甚至是幾十家、上百家競爭。

但萬萬沒想到的是，競爭還真就惡化了。

原因主要有三個方面。第一，兩家企業規劃的產能太多，爲提高產能利用率、避免資產減值只能不斷降價；第二，HPV疫苗有其特殊性，我國已經啓動加速消除宮頸癌行動，不少省份啓動了免費接種，在這樣的背景下，HPV疫苗的“民生屬性”大幅加強；第三，默沙東的九價HPV疫苗擴齡，並大幅增加供應，變相擠佔了二價疫苗的市場空間。

因此，是否參與價格戰，主動權似乎不在萬泰生物手上，當然，也不在競爭對手沃森生物手上。別忘了，除了萬泰生物和沃森生物之外，還有十幾個國產HPV疫苗處在臨牀實驗階段。

重點說說價格。

剛上市的時候，萬泰生物二價HPV疫苗的單支價格是329元；沃森生物上市後，價格降到了200-300元之間；進入2023年後，則跌入了“百元時代”；近期幾次採購，沃森生物的單支價格只需要27.5元，甚至低於一杯奶茶錢。

可能有人要問了，難道公司沒有做應對策略嗎？任由業績惡化下滑？

事實上，萬泰生物也做了很多努力。

萬泰生物最早是一家體外診斷試劑公司，屬於醫療器械行業，目前，萬泰生物的診斷試劑涵蓋傳染病、甲狀腺功能、腫瘤標誌物、心腦血管、遺傳性疾病等等，並不斷拓展新的領域。

另外，萬泰生物也在加快新疫苗的研發，比如凍幹水痘疫苗、20價肺炎疫苗、鼻噴三價流感疫苗等等。但是，絕大多數在研疫苗還處於臨牀的早期階段。

這裡就必須提上市申請已獲受理的九價HPV疫苗。

正常來說，萬泰生物的九價HPV疫苗將會率先獲批上市，但是，國內除萬泰生物之外，還有8款九價及更高型疫苗進入了III期臨牀，會在未來1-2年內集中上市。所以，參考二價HPV疫苗市場，九價HPV疫苗的想象空間已經大打折扣。

或許出口會是一個好的方向，可問題是，參考默沙東在全球範圍內的表現，海外市場的表現似乎也沒那麼好。再說了，無論如何也很難彌補國內市場的缺失。

最後，咱們說說股價。

2021年8月，萬泰生物的股價最高達到了146.54元/股，到2023年10月，一度跌破了40元/股，跌幅超過了70%。最近一年，靠着九價HPV疫苗的想象力，萬泰生物的股價較底部漲了一倍。

有一點特別想說的是，萬泰生物的實控人是中國首富鍾睒睒，直接和間接持股超過了70%。但是，自2023年5月解禁以來，鍾睒睒並沒有減持過萬泰生物任何股票。從這個角度說，萬泰生物沒有割股民的韭菜。

或許，我們應該正視，萬泰生物已經成爲了一家普通疫苗公司的事實。

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（轉自：泡財經）