民用航空與商業航天的新戰場

五礦證券近日發佈進擊高端的刀具：民用航空與商業航天的新戰場。

以下爲研究報告摘要：

民用航空與商業航天採用了較多難加工材料。2024年9月10日，中國國際航空股份有限公司CA1523航班從北京首都國際機場飛抵上海虹橋機場，標誌着國航首架C919飛機成功首航，並正式投入運營。截至8月底，共有9架C919飛機交付，國產大飛機交付和商業運營進程正在提速。9月12日，美國太空探索技術公司（SpaceX）的載人飛船成功完成了人類首次由非職業宇航員執行的商業太空行走任務，並於9月15日安全返回，SpaceX不僅降低了進入太空的門檻，更激發了全球對航天事業的熱情，將掀起又一輪航天熱潮。隨着民用航空與商業航天的發展，不鏽鋼、鋁合金、鈦合金、高溫合金、碳纖維等難加工材料的應用也逐漸增多，對機加工用機牀刀具提出了更高要求。

塗層硬質合金和PCD刀具將長期受益。刀具材料的選擇對刀具壽命、加工效率、加工質量和加工成本等的影響很大。民用航空與商業航天領域難加工材料的應用將長期利好塗層硬質合金和PCD刀具：（1）不鏽鋼：帶有TiN、TiAlN、AlCrN等塗層的硬質合金刀具更適合不鏽鋼零部件加工；（2）鋁合金：PCD刀具更適合鋁合金零部件加工；（3）鈦合金：PCD刀具和TiAlN塗層硬質合金刀具更適合鋁合金零部件加工；（4）高溫合金：氮化硅基陶瓷刀具和塗有TiAlN或AlCrN的硬質合金刀具更適合鎳基高溫合金零部件加工；（5）纖維增強材料：PCD刀具憑藉高硬度和鋒利切削刃更適合纖維增強材料零部件加工。

寧德時代天行客車電池解決方案體積能量密度較上一代提升22%。寧德時代9月13日發佈了天行商用車系列的客車版解決方案。該電池能量密度達到175Wh/kg，電池質保覆蓋車輛全生命週期，最高達15年150萬公里。該電池採用U型密封方案、零拔模角上蓋設計、集成式熱管理箱體，體積能量密度比上一代提升了22%。

蘋果AI將於下月上線，華爲發佈全球首款三摺疊屏手機。北京時間10日凌晨，蘋果公司召開秋季新品發佈會，蘋果表示Apple Intelligence本土的Beta版將於10月上線。當天，華爲發佈全球首款三摺疊屏手機Mate XT，新機攻克了屏幕和鉸鏈技術的難題，實現了鉸鏈系統內外彎折。

三星SDI宣佈以1.12萬億韓元將其偏光薄膜業務出售給中國企業。三星SDI將以1.12萬億韓元的價格將其偏光薄膜業務出售給無錫恆新光電材料。轉讓對象爲清州工廠、水原工廠的偏光膜製造、銷售等全部業務，以及三星SDI無錫子公司的全部股份。三星SDI表示，“未來，電子材料部門將重點關注半導體材料、OLED材料和電池材料，通過持續投資增強競爭力，並最大限度地發揮與電池業務的協同效應。

風險提示：1、下游需求不及預期；

2、產品價格波動；

3、新產能釋放不及預期等。（ 五礦證券 祁巖,金凱笛）

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