每經熱評︱新“國九條”後首個財報季 投資者參與分紅行情應注意三點

每經評論員 王硯丹

隨着8月的到來，A股公司2024年中期財報即將迎來信息披露的高峰期。不同以往，這是新“國九條”頒佈後的首個財報季。在提升上市公司質量、重視投資者回報的監管導向下，中期分紅成爲市場關注的焦點。據統計，已有超過180家上市公司披露了中期分紅計劃，另有約200家公司表達了分紅意願。這一現象反映了上市公司態度的轉變，通過分紅等方式加強合理市值管理，以吸引投資者關注。

然而，任何投資策略都必須建立在價格合理甚至低估的基礎上，投資者才能實現收益。

首先，投資者應認識到，上市公司良好的盈利能力是回報投資者的基礎，中期分紅只是錦上添花。中期分紅可以釋放企業經營健康、現金流充裕的信號，同時也是管理層對投資者承諾的兌現，彰顯企業的盈利能力，增強投資者信心，對股價形成正面支撐。但投資者在參與分紅行情時，不應簡單看上市公司所闡述的分紅政策，而應深入研究公司過去的財務報表，特別是利潤表和現金流量表，理解其盈利模式及現金流狀況，同時注意公司的成長性與行業前景，確保分紅並非一次性行爲，而是可持續的。

其次，關注市場動態，特別是政策導向、行業趨勢以及經濟環境的變化。如果一家公司在某些項目上需要投入大額資金，可能會降低現金分紅比例或頻率，但從長遠來看，成功的投資項目將提升公司未來的核心競爭力，有利於提高公司的長期投資價值。因此，應避免盲目追求高分紅而忽略公司的長遠價值。

此外，應靈活調整投資策略。本輪高股息板塊受到市場追捧的一個重要原因在於存款、理財利率處於下行週期，這增強了高股息股票的吸引力，部分資金從低收益資產轉向高股息股票。但從過去的經驗來看，當大量投資者同時追求某類股票後，任何賽道都有可能因變得過於擁擠而導致價格被推高至不合理水平。如果某隻股票估值過高，即使股息率不錯，投資者也應警惕回調風險。

在過去上市公司分紅力度不強的背景下，投資者常常以獲取股票波動收益爲目的，導致市場投資行爲短期化，並造成了股價更劇烈的波動。而現在，越來越多的上市公司意識到通過現金分紅提升公司價值的重要性，也有越來越多的投資者看到，持有高股息資產進行價值投資也能獲得高額回報。這些現象代表着A股投資思潮的深層次轉變，也爲A股未來降低波動性、走出長期慢牛創造了良好條件。長期來看，當中國進入工業化、城鎮化進程後期，長期資產無風險利率穩中有降的背景下，高股息策略將成爲投資組合中的一個重要組成部分。

總之，2024年中期財報季可能到來的分紅行情爲投資者提供了審視企業價值、調整投資策略的良好契機。