美創投大佬：科技股獨佔鰲頭時代結束了！將重演「咆哮的20年代」
▲創投大佬John Rogers預言，美股未來將不再只有科技股獨領風騷。（圖／路透，下同）
美國曆史最悠久的中型市值價值基金Ariel Investments的創始人John Rogers近日受訪時預測，考量到近期經濟增長，美債利率不斷上升，美國將重演一個世紀前「咆哮的20年代」的歷史，最終鼓勵投資者拋售科技股，轉而傾向對經濟更爲敏感的企業，像他一樣的價值投資者將取得最終勝利。
據《金融時報》報導，支持價值投資的John Rogers在近40年職業生涯中，始終專注於買入估值偏低的股票。他表示，對特殊目的收購公司（Spacs）的瘋狂買入，表明成長型股票接近見頂，其實是一個市場泡沫化的信號。John Rogers說，自2009年金融風暴以來，大衆一直在等待經濟蓬勃復甦，而這次將是一個可持續的復甦，其力度將讓人們感到驚訝，也會將挑戰聯準會極端鴿派的貨幣政策。而聯準會對情勢過於樂觀，以爲能將通膨控制在可控範圍內，但不斷攀升的美債市場利率，會降低科技公司等受歡迎的成長型股票的未來收益價值，拉低對市場的吸引力，也會影響首次公開發行（ipo）或與Spacs進行交易的投機性公司。
▲John Rogers表示，美國將重蹈一個世紀前「咆哮的20年代」的覆轍。（示意圖／達志影像／美聯社）價值投資的基礎是找出股價低於內在價值的廉價公司，也是華倫‧巴菲特長期信奉的投資方法。價值投資的支持者認爲，昂貴的成長型股票估值結合疫情後經濟的強勁復甦，將導致兩種投資方式之間的重大轉變。John Rogers表示，2000年互聯網泡沫破裂後，價值型股票和對經濟週期敏感的股票都成一時之熱，但過去10年中，以美國科技巨頭爲首的成長型股票已遠超上述兩者，不過當10年期美債殖利率上升時，成長型股票相對來說就太貴了，反觀價值股將迎來十分強勁復甦，更有機會盈利，也無須等到二三十年後纔有收益。
▲John Rogers指出，當10年期美債殖利率上升時，成長型股票相對來說就太貴了，反觀價值股將迎來十分強勁復甦，更有機會盈利。（圖／路透社）羅素1000價值指數在2月份的表現比同期成長指數高出6個百分點，上漲5.8%，同期成長指數則下跌0.1%。美國銀行分析師表示，這是自2001年3月以來價值指數的最大漲幅。分析師還曾在上週表示，儘管利率上升引發輪換，但投資者更傾向價值股而非成長型股票還有許多其他因素，包括利潤週期、估值和頭寸調整，都會影響投資者的選擇與判斷。John Rogers說，他預計利率上升會使整體股市波動加劇，看好「收費能轉換成利潤的股票」，比如KKR、Lazard和Janus Henderson等公司，以及包括CBS維亞康姆（Viacom）和尼爾森（Nielsen）在內的傳統媒體。