美暢股份百萬鎢絲產線已滿產，16億光伏產業鏈項目延期

21世紀經濟報道記者 凌晨 西安報道

近日，美暢股份(300861.SZ)發佈了一份投資者關係活動記錄表，其中對於自產母線產能、鎢絲母線的擴產計劃、產品應用情況等問題做出詳細回覆。

值得一提的是，前不久，該公司披露2024年第三季度報告。數據顯示，前三季度該公司實現營業收入18.92億元，同比下降43.21%；歸母淨利潤2.82億元，同比下降79.72%；扣非淨利潤2.44億元，同比下降81.72%。

美暢股份主營產品包括電鍍金剛線、銷售材料、銷售砂輪。金剛石線主要用於光伏晶硅、藍寶石、半導體材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片環節是金剛線最主要的應用領域，金剛線作爲切割硅棒、硅片的易耗品，行業週期與下游光伏行業高度重疊。

在光伏行業波動影響下，作爲金剛線主要供應商，美暢股份接下來的產能佈局與重大項目建設進度引發諸多關注。

上下游雙重擠壓

“鎢絲作爲一個新產品的問世一直備受矚目，從材料本身的性能優勢看，大家都覺得鎢絲是大方向。但目前行業對成本非常敏感，各家客戶在大量推廣鎢絲前都會進行經濟對比，而從目前的測算來看，鎢絲線經濟優勢還沒能實現普遍性。”美暢股份公司人士在日前的投資者關係活動中如是說道。

據悉，金剛線母線材料一般爲高碳鋼絲和鎢絲。今年以來，能源金屬鎢價格衝上十年新高。

公開數據顯示，今年5月底，黑鎢精礦（品位≥65%）價格（下稱“鎢價”）一度站上15.8萬元/噸，爲近十年新高；此後，鎢價掉頭向下，在7月底時跌破13萬元/噸後再次拉漲，截至10月25日，鎢價爲14.1萬元/噸，年內漲幅約16%。

鎢價上漲，上游原料成本承壓。同時，下游受下游光伏晶硅行業階段性波動，金剛線市場價格也出現大幅波動。

具體到數據層面，今年上半年，美暢股份實現營業收入14.84億元，同比減少31.55%，歸屬上市公司股東的淨利潤約2.76億元，同比減少69.11%。

其中，金剛石線營收、毛利分別同比下調34.14%、29.28%。

對此，該公司表示，產品售價下調，收入下降。同時隨着銷量增加，成本進一步增長所致。

行業週期持續下，美暢股份三季度產銷情況並未得到改善。西南證券研報稱，美暢股份三季度金剛線產銷量環比下降，主要受下游硅片開工低迷、產量下降的影響，金剛線價格環比下降，產銷量下降提升折舊與攤銷成本，同時鎢絲母線產能投入與調試增加了成本，影響盈利能力。此外，行業低谷中持續增加鎢絲母線研發與投入，爲2025年鎢絲滲透率進一步提升做充分準備。

美暢股份公司人士表示，未來隨着鎢絲母線成本的降低以及鎢絲線與碳鋼線線徑差距的拉大，將使鎢絲線具備足夠的經濟優勢，到那時鎢絲線的使用自然會快速滲透。

項目延期

引發關注的是，美暢股份旗下金剛石線等相關項目於日前宣佈延期建設。

10月9日，美暢股份(300861.SZ)公告，已審議通過了相關議案，同意公司在募投項目相關資金用途及投資規模不發生變更的情況下，對美暢產業園建設項目、研發中心建設項目進行延期。

此前，美暢股份首次公開發行新股人民幣普通股(A股)4001萬股，發行價格爲43.76元/股，募集資金總額爲17.5億元，扣除發行費用1.03億元后，募集資金淨額爲16.48億元。

公告顯示，截至9月30日，該公司在美暢產業園建設項目、研發中心建設項目、高效金剛石線建設項目和補充流動資金中，分別投入資金約2.53億元、0.66億元、4.29億元、3.28億元。

其中，美暢產業園建設項目與研發中心建設項目原計劃今年12月建成。最近公告中，上述兩項目延期至2026年12月，延後時間長達兩年。

因行業週期持續不景氣或新建項目預計效益不佳的情況下，終止或延期的案例並不少見。今年以來，包括通靈股份、華東重機、新元科技等多個光伏項目出現延期或停止投建的情況。

美暢股份也在其延期公告中提到，自募投項目正式建設以來，技術、行業、市場環境發生了較大變化，公司在園區建設、產能擴張和機構設置等方面審慎決策，使得募投項目的實際投資進度較原計劃有所延後。

值得一提的是，雖然該公司上述項目出現延期，但整體出貨量仍未出現減少。

“隨着成材率的上升，公司投資自建的100萬公里鎢絲生產 線的實際產量已經超過100萬公里/月。”美暢股份人士公開表示。

對投資者關心的市佔率預期，美暢股份表示，自研投入的母線、金剛石微粉等原材料有自己的特點和優勢，公司可以很好的利用這些優勢，匹配更適用於客戶生產場景的產品。