茂達 聚焦中長天期

臺股在週末大選投票前，逢高獲利了結賣壓逐漸出籠之際，市場焦點轉向基本面，其中，類比IC的茂達（6138）等供應鏈，隨國際大廠陸續宣佈漲價，法人看好近期營運表現下，權證券商建議，可利用中長天期等條件的認購權證，參與相關個股走勢。

分析師指出，繼全球第二大類比IC廠亞德諾（Analog Devices，ADI）傳出將自2月起調漲報價，調漲幅度高達一至二成，是繼記憶體後，傳出將調漲價格的產業，隨成本端降低、價格端調漲，相關業者近期營運可期。茂達方面，目前看到PC需求持續回補，營運動能回升，不考慮匯率干擾下，去年第4季毛利率將提升，稅後淨利推估約1.7億元，季成長8.8%、年成長138.3%，每股純益（EPS）2.3元。

茂達目前投片廠商以三家爲主，已有晶圓代工廠報更低的價格吸引投片，加上主要晶圓代工廠也提出折讓，另外，子公司大中毛利率在去年第3季降至谷底的15%，先前在法說會中表示，未來庫存跌價損失將減緩，且出貨動能回溫下，毛利率將回升，加上DDR 5 PMIC產品毛利率高於公司平均，去年下半年僅佔營收不到10%，毛利率在大中持續下滑下仍能持續回升，推估2024年佔營收比重將有13%至15%下，毛利率可望回升至38%以上。

茂達在經歷去年、前年庫存調整，且DDR 5 PMIC調整速度較慢、加上大中持續拖累下，直至去年第3季整體業績動能恢復穩定，預估去年EPS爲7.1元。