陸吹響降息號角 LPR降幅創新高
（CFP）
大陸貸款市場報價利率（LPR）迎來今年第2次下調，中國人民銀行（大陸央行）20日公佈1年期報價大幅下調20個基點，跌入「3字頭」來到3.85%；5年期下調10個基點爲4.65%，雙雙創下去年8月LPR機制改革以來最大單次降幅。中信證券固定收益首席研究員明明表示，後續LPR的下行趨勢將持續，而其中必須依靠進一步降息，包括公開市場操作利率，甚至存款基準利率也有望調降。
中信證券首席經濟學家諸建芳指出，後續公開市場操作（OMO）及MLF利率均有望下降2次左右，還有15個基點左右的下降空間，將進一步帶動LPR利率下降。工銀國際首席經濟學家程實認爲，綜合來看2020年全年LPR的總體降幅料達50個基點。
中小企再貸款規模加大
程實認爲LPR降幅越大，對緩解民衆利息償付壓力越強，也會彌補貨幣政策難以直接刺激消費的結構性缺陷。另外再貸款對中小微企業紓困也將因LPR下行而放大，預計下階段惠及中小微企業的再貼現再貸款規模有望再擴張。
存款基準利率或再降
大陸中共中央政治局17日會議指出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體經濟尤其是中小微企業。
對大陸最高領導層的政策指示，《中國證券報》引述民生證券首席宏觀分析師謝運亮表示，這顯示貨幣政策發力空間加大，降息層面或不僅MLF、LPR等利率下調，包含存款基準利率的下調窗口也或將打開。
明明分析在降低實體融資成本、緩和疫情衝擊、幫助企業渡過難關等任務下，貨幣政策後續仍將從降準、降息的量價2個角度發力。他說降準邊際效果相對有限，更多是與財政政策配合以及對中小微企業定向支持；反觀降息不管對企業還是政府，都有降低融資成本和債務壓力的效果。
明明進一步指出，「降息」需從公開市場操作利率、LPR和存款基準利率3個層面來看。從政策降成本目標下，觀察LPR報價仍處下行趨勢，認爲後續LPR要繼續下行就需持續降息，包括公開市場操作利率和存款基準利率2面向。