兩日強勢拉昇超6%，稀土板塊2025年迎來“新週期”?

兩日強勢拉昇超6%，沉寂許久的稀土概念板塊“亮眼迴歸”。

據智通財經APP觀察，1月6日、1月7日，港股稀土概念板塊持續強勢拉昇，分別錄得漲幅3.81%、3.09%，兩日板塊漲幅都較爲靠前，在一衆行業板塊中表現亮眼。在這其中，金力永磁(06680)作爲行業頭部企業之一，兩日累漲超7%，目前報於8.07港元。

回望2024年的稀土概念板塊走勢，大抵可以用“震盪下行+觸底反彈”這幾個字概況。2024年初至9月初，該板塊一直處於震盪下行的走勢，期間累跌超40%，而後9月底至12月底，該板塊則有所回暖，累漲超43%。全年來看，該板塊則累計下跌逾15%。

(行情來源：富途)

從消息面來看，此次，稀土板塊集體上漲，主要是受益於近期行業利好消息不斷，以及新能源汽車等下游需求持續增長的預期。

具體來看，近期國家發改委等多部門聯合發佈《關於推動新能源汽車與動力電池產業高質量發展的實施方案》，提出到2025年新能源汽車年銷量達1000萬輛的目標，這將大幅拉動稀土永磁材料需求。此外，美國、歐盟等國家和地區加大稀土戰略儲備，也將支撐稀土價格。

當然，正所謂“空穴不來風”，我們不妨將視野拉長，從更深層次的角度探討此番稀土板塊持續拉昇的奧秘。

稀土價格波動下行，2024年業績難言“靚麗”

2020年，新能源汽車需求開始爆發，電車對汝鐵硼的需求提振了稀土需求，氧化鐠釹

價格由2020年4月的26.0萬元/噸大漲至2022年2月的111.1萬元/噸，這一輪漲價週期持續時間較久，後續隨着電動汽車產銷量增速的放緩，稀土價格逐漸回落。

回望2024年，受市場環境、行業供需週期等因素影響，第一季度主要稀土產品價格快速回落，而後第二、三季度稀土產品價格則在低位不斷震盪，進入第四季度，部分稀土產品價格纔有所好轉，觸底反彈。

截至12月31日，據中國稀土行業協會數據，稀土價格指數爲163.8點，較年內1月2日最高點198點跌去17.27%。現貨市場方面，12月31日氧化鐠釹市場均價爲39.8萬元/噸，較年初(1月2日)44.3萬元/噸的價格下降10.16%。

受震盪下行的稀土產品價格影響，2024年前三季度港A稀土概念股業績表現整體不佳，多數公司營收和利潤出現下降。

2024年前三季度，幾大稀土巨頭中僅廈門鎢業(600549.SH)淨利潤實現正向增長，歸母淨利潤同比上漲20.78%至14.02億元，營收則同比下降10.70%至263.69億元。而北方稀土(00769,000831.SZ)則營收和淨利“雙降”，營收同比下滑13.5%至215.60億元，淨利同比下降70.64%至4.05億元。

在這其中，還有部分稀土概念股出現虧損之勢。2024年前三季度，廣晟有色、包鋼股份分別淨虧損2.76億元、5.16億元，營收降幅則分別爲43.85%和6.94%。

此外，港股稀土概念股金力永磁(06680)期內業績也難逃下滑之勢——2024年前三季度，該公司營收同比下降0.72%至50.14億元，歸母淨利潤同比下降60.17%至1.97億元，

整體來看，2024年稀土行業持續調整，供需關係和地緣政治等因素對行業影響顯著。國內稀土開採指標增速放緩，進口礦量減少，導致整體供應趨緊。需求方面，中高端應用領域增速放緩，市場依舊供過於求，價格在低位窄幅震盪‌，這些因素共同影響了稀土概念股的業績表現。

稀土需求持續向好，2025年有望重塑新週期

短期來看，受供需關係和地緣政治等因素的影響，稀土價格震盪下行造成個股業績普遍下滑已是既定的事實，但從中長期來看，戰略新興產業蓬勃發展，稀土需求持續向好，或將助力行業重塑新週期。

智通財經APP瞭解到，永磁材料是稀土最主要和最具發展潛力的下游應用領域。下游稀土精加工材料包括永磁、儲氫、發光、拋光、催化材料等，其中永磁材料是稀土最主要和最具發展潛力的下游應用領域。稀土永磁材料中目前應用最爲廣泛的爲釹鐵硼永磁材料，其具有質量輕、體積小、高磁能積、機械性能較好，加工方便，成品率高，可在裝配後充磁等優異性能。高性能釹鐵硼永磁材料主要用於風力發電機、節能變頻空調、節能電梯、新能源汽車、工業機器人等。

需求端方面，稀土產業鏈需求端在新能源汽車、風電、家電、工業機器人領域等多重催化下有望回暖。

具體而言，隨着新能源汽車銷量快速增長和滲透率持續提升，作爲新能源汽車核心部件之一，以永磁電機爲代表的驅動電機需求將獲得提振，進而驅動稀土永磁材料需求增長。而人形機器人成爲發展新賽道，有望進一步打開稀土永磁材料長期成長空間。另外，除了持續增長的新能源車和工業機器人需求之外，預計風電行業需求25年將迎來邊際改善。

供給端方面，國內稀土開採總量控制指標增速放緩，稀土礦端進口受美國、緬甸等地區進口擾動等影響難有增量，2025年供給過剩格局有望改善。

除此之外，稀土行業期內還迎來了政策端的助力。2024年6月22日，國務院發佈《稀土管理條例》，自2024年10月1日起施行。《條例》建立起從國家到地方再到企業分層管理、各司其職、各負其責的治理體系，並首次對違法違規行爲設定處罰標準，進一步加壓引導行業秩序整頓，更有利於稀土行業的規範化管理。

在此背景下，國聯證券測算表示，根據對新能源汽車、風電、工業機器人等主要應用領域高性能釹鐵硼的測算，預計2024年全球高性能釹鐵硼需求量將達到17.4萬噸，同比增加2.0萬噸;其中，新能源汽車/風電/工業機器人/變頻空調/節能電梯/消費電子等其他領域高性能釹鐵硼需求量預計分別爲7.3/3.5/1.4/1.7/1.0/0.8萬噸。

另外，該機構還預計2024-2026年全球氧化鐠釹需求量分別爲9.8/10.7/11.6萬噸;全球氧化鐠釹供給量預計分別爲10.3/10.7/11.1萬噸;供需缺口分別爲+0.54/+0.05/-0.45萬噸，2025-2026年供需格局有望持續改善。

基於上可知，伴隨着稀土價格底部回升，供需格局持續改善，稀土行業或將有望在2025年開啓成長大年。

其中，國泰君安證券指出，隨着國內稀土指標從強供給釋放週期轉換到供給約束格局，疊加海外規劃增量多但實際放量緩慢，供給端約束成效初顯。新能源車、風電需求延續增長，工業電機的設備更新需求有效擡升2025—2026年需求曲線，或接力新能源成爲稀土的重要需求增長來源;再疊加機器人的應用場景擴張，2025年或再度開啓稀土磁材成長大年。

國金證券表示，2024年以來，稀土價格歷經磨底，在供需改善預期顯著加強和“類供改”政策催化的大背景下，商品價格已經較底部上漲近20%，價格重心逐步擡升;稀土管理條例自10月1日實施壓縮供給，Q4旺季訂單正逐步兌現，疊加行業成本曲線上擡、供應擾動頻繁，繼續看多稀土價格上漲，相關概念股則將迎來基本面底部向上、“類供改”政策下價值重估的機會。故此，建議關注北方稀土(輕稀土龍頭)、金力永磁(高端磁材龍頭，佈局人形機器人)等概股。

“風物長宜放眼量”，從上述種種數據，不難看出，伴隨着稀土景氣底部在2024年確認，2025年受益於稀土需求持續向好、供需格局不斷蓋上，稀土板塊有望在2025年迎來價值重估的機遇。

本文源自：智通財經網