聯發科出貨旺 助臺股吞定心丸

外資看聯發科後市　聯發科2月營收年增79％；圖爲執行長蔡力行。圖／本報資料照片

瑞信證券上調全球5G智慧機出貨展望，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻亦指出，聯發科（2454）2月營收印證大陸智慧機動能轉強，加上花旗環球證券臺灣區研究部主管徐振志高度看好5G晶片對聯發科貢獻卓越，三大外資攜手唱旺後市，帶動國際資金連日回補持股，助臺股吞下定心丸。

瑞信亞太科技研究部門主管Manish Nigam指出，大陸領導全球5G發展，然最新觀察到，隨新冠肺炎疫情逐步淡化，其他國家正加速5G網路建置，對應到與消費者息息相關的智慧機層面，現在所有的新iPhone、絕大多數的高階智慧機，全部只提供5G規格，帶動消費者對升級5G智慧機的意識擡頭。

5G智慧機2020年出貨2.55億支，然瑞信觀察到，Android陣營的低價機種2020年第四季在大陸滲透率拉昇速度快於預期，因而進一步將2021、2022年5G智慧機出貨量由原先的5.28與6.96億支，調升到5.51與7.07億支。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻發現，大陸工信部公佈大陸2月智慧機出貨年增高達237％，如此強悍的拉貨數據顯示智慧機庫存偏低，聯發科2月營收年增79％，呼應市場拉貨動能揚升情況。

徐振志指出，大陸5G智慧機出貨量預期將達總額的六成，聯發科企圖在可觸及的市場中，維持5G系統級晶片（SoC）四成市佔。花旗環球估計，聯發科行動運算事業2020、2021年成長幅度各爲驚人的73與58％，整體行動事業佔營收比重將逾半。

詹家鴻說明，德州奧斯汀（Austin）廠受停電影響，對高通而言，儘管臺積電能作爲第二供應商，其射頻（RF）收發器供應依然短缺；在智慧機晶片緊缺環境中，聯發科不易向晶圓代工端擠出更多產能，然已對大陸智慧機客戶提出更高的報價，也就是說，聯發科晶片產品進一步漲價箭在弦上。

徐振志認爲，聯發科產品線廣與供應鏈關係緊密，因而在4G、5G SoC與其他垂直整合產品上，持續搶攻市佔。瑞信、花旗環球、摩根士丹利對聯發科股價預期分別是1,130、1,100與1,090元；最高價仍是里昂的1,450元。