理想一季度淨利同比下滑超三成：純電SUV延至明年發佈，首要任務恢復訂單量

理想汽車第一季度業績不佳，股價跌近13%。

5月20日，理想汽車（Nasdaq:LI；02015.HK）發佈的2024年第一季度財報顯示，公司第一季度實現營業收入256億元，同比增長36.4%，環比下滑38.6%；淨利潤爲5.91億元，同比下降36.7%，環比減少89.7%。

展望今年第二季度，理想汽車預計交付量爲10.5萬-11萬輛，同比增長21.3%-27.1%；營收299億-314億元，同比增長4.2%-9.4%。

今年4月，理想汽車交付量爲2.58萬輛，以此計算，5月和6月的交付量將達到7.92萬-8.42萬輛。不過這一交付指引低於市場預期。

在財報電話會上，理想汽車董事長兼CEO李想坦承，“今年以來，我們面臨內部經營和外部環境變化的多重挑戰，一季度的表現與我們年初的預期有所差距。面對問題，我們積極、快速調整，全面啓動並落地組織升級和流程優化，提高內部經營效率和決策質量，力求更好地聚焦用戶價值的創造和傳遞。”

一季度受價格戰影響，暫無再降價計劃

今年第一季度，中國車市受價格戰影響嚴重，在新勢力中交付量位列第一、第二的問界和理想，月交付量均下滑到了2-3萬輛水平。第一季度，理想汽車共交付8.04萬輛新車，同比增長52.9%，環比減少39%。

從毛利率來看，理想汽車第一季度毛利率仍高達20.6%，上年同期爲20.4%，2023年第四季度則爲23.5%；車輛毛利率爲19.3%，上年同期爲19.8%，2023年第四季度爲22.7%。

財報稱，車輛毛利率環比下降主要是由於今年第一季度定價策略變化導致的平均售價降低，及在2023年第四季度基於更新的未來保修成本預估衝回了部分質保準備金。

在談及價格戰時，李想說，在價格策略上，四月份調整後的產品定價是非常具有競爭力且消費者高度認可，目前理想L7、理想L8、理想L9三款車型每週的訂單量都在持續增長。

今年4月22日，理想汽車宣佈，2024款理想L7、理想L8、理想L9及理想MEGA將採用全新的價格體系，降幅爲1.8萬-3萬元不等，同時向已購相關車型的車主以現金形式補償購車差價。

李想強調說，理想汽車目前沒有任何降價計劃，“我們認爲作爲一個健康的企業，銷量和毛利率是兩個最重要的經營指標。理想汽車作爲一家成立了九年的汽車企業，一直是以這樣的經營指標來要求自己。”

理想汽車CFO李鐵表示，對於理想汽車，當前首要任務是恢復訂單量，這是當前重中之重的目標。衆所周知，汽車是規模效應非常顯著的行業，相信隨着產銷節奏的推進，毛利率的規模效應會逐步釋放。另外，理想L6的推出進一步優化了產品組合，加之良好的成本控制能力、持續的組織效率提升等，這些也將帶來毛利率的進一步提升。

李想：內組織調整在明年有顯著成果，純電SUV產品推遲發佈

“五一”假期過後，理想汽車就一直處於裁員陰影籠罩之下。此前有消息稱，理想汽車新一輪的員工優化行動裁員比例超過18%。按照理想去年3.16萬人的規模計算，此次優化涉及超五千名員工。

有分析師就公司組織調整，以及MEGA車型訂單不及預期等提問。李想回應說，“這次組織調整核心的變化是成立質量運營團隊，爲了讓業務專注於做高質量的決策，不需要將大量時間用於重複的運營工作上，以提升執行效率。組織升級一般需要12到24個月才能看到顯著的成果，等到2025年會看得更加清晰。”

對於MEGA車型之後純電產品的戰略規劃，李想透露，公司今年不會發布純電SUV產品，而是選擇在明年上半年發佈。

根據理想汽車此前發佈的信息，公司原本計劃在今年開啓產品大年，下半年將發佈3款純電產品，形成4款增程式車型加4款純電車型的產品矩陣。

他解釋說，第一，現階段銷售中高端純電SUV，足夠多的自營超充樁是必要條件。當自營的超充樁數量達到和特斯拉中國相近的數量時，纔是產品推向市場的合適時機。

第二，理想需要升級和增加更多展位，門店展位數量對於目前多車型、多價格區間的銷售是十分重要的。如果要支撐一個新車型獲得過萬的月銷量，全國需要新增大概500-600個固定展位，否則就會出現增加產品數量，但並沒有增加銷量的問題。

李想反思道，展位不足正是理想L8在過去幾個月所面臨的問題，因爲理想L8的展位數減少了40%，不過目前，其展位正在恢復。所以，足夠多的超充樁數量和新增足夠多的門店展位是銷售純電SUV的必要條件。這個時間點會在明年上半年。

截至美股收盤，理想汽車跌12.78%，報收於21.71美元/股。