利多來襲，一週漲超10%！紅棗漲勢難持續？

來源：市場資訊

鄔夢雯 期貨日報

近期，紅棗主產區新疆地區陸續進入集中下樹階段，市場看多情緒在棗農的挺價情緒與收購商的博弈中逐漸走強，紅棗期貨盤面也走出了增倉上行行情，本週紅棗主力合約2501漲幅超10%。新季紅棗豐產已成定數，在此節點紅棗期價大幅拉漲，上行動能是否充足？

“目前市場處於新陳棗過渡階段，受2023/2024年度減產的影響，陳棗庫存處於歷史低位，加之市場進入消費旺季，走貨加快帶動貿易商補貨，然而新棗沒有大量上市，這使市場進入了短暫的結構性缺貨階段，滄州市場紅棗現貨價格上漲，對期貨價格形成了支撐。”弘毅物產套保中心主任黃李強表示。

據期貨日報記者瞭解，主產區新季紅棗的下樹因天氣原因出現推遲，相比去年供應端出現一定的滯後。

“目前當地紅棗市場成交多爲上一年的舊季貨源，新疆主產區收購進度及收購價格是11月份的市場焦點。相關機構調研數據顯示，截至10月31日紅棗品種的周度樣本點庫存同比下降超50%，而河北、山東、浙江等內地貿易商開始紛紛前往新疆紅棗主產區備戰新季紅棗的收購‘大戰’，新疆主產區棗農當前的挺價情緒逐漸增強，收購紅棗的貿易商與當地產業龍頭和棗農一年一度的博弈拉開序幕。”格林大華期貨首席專家王駿介紹說，根據格林大華期貨在新疆當地的調研，阿克蘇、阿拉爾及喀什等地區團場種植的灰棗下樹進展較慢，新季紅棗成交處於低位，當地買賣雙方處於討價還價的博弈階段。

混沌天成期貨研究院紅棗分析師張磊表示，總體來說，一方面今年紅棗溼度較大，下樹推遲，產地棗農賣價預期高，客商收購價預期低，博弈激烈，成交量偏低，短期現貨衝擊有限。隨着氣溫降低，需求環比有所好轉，銷區價格也跟隨盤面出現上漲。另一方面，前期一致性看空預期較爲集中，盤面持倉量較大，受蘋果期貨全合約漲停情緒帶動，博弈風險有所增加。

據王駿介紹，今年新季灰棗霜降後將進入集中下樹期，比往年滯後了一點，而且受前期降雨影響部分棗園存在不同程度裂口及少量炭疽病，大部分棗園的產量將明顯超過去年同期，新年度灰棗增產且整體品質並未出現大幅下降，供應呈偏寬鬆格局。

“目前，新疆產區紅棗已經陸續下樹，但只有零星成交，並且目前下樹的紅棗偏溼。從價格來看，阿拉爾成交價格在6~7元/公斤，三師在5.5~8元/公斤，若羌在7~10元/公斤。進入消費旺季，紅棗銷區走貨加快，特別是受泡芙棗的帶動，市場備貨熱情較高，廣州地區去庫加快。”黃李強說。

張磊同樣表示，從供應端來看，目前新疆產區下樹比例不高，預計大量下樹要到11月中旬附近，大部分主要產區還沒有形成主流的收購開秤價格，若羌、且末、皮山等優質產區下樹進展較快，不過成交價格均低於2022年同期水平。從需求端來看，近期銷區成交有所好轉，由於去年下游普遍庫存較低，隨着消費旺季到來，剛需有一定承接，另外前期泡芙棗的出口訂單對需求也有一定拉動，但近期出現退單情況，總體需求表現仍較爲一般。

對於紅棗豐產的大背景下期貨出現大漲行情，黃李強認爲主要有兩方面原因：其一，市場短暫缺貨，現貨價格上漲，帶動期貨價格反彈；其二，市場對於新季成本存在較大的分歧，導致了短期紅棗價格劇烈波動。

“今年9到10月生長期降雨造成裂口以及炭疽病等利多消息發酵時，盤面均沒有出現明顯上漲，到了快要下樹這個階段，盤面出現大幅上漲的確有些超出預期。究其原因，9月底國家出臺利好政策以來，市場對國內消費品的銷售預期有所好轉，同樣處於低位的蘋果期貨出現漲停，對紅棗盤面情緒帶動比較明顯，但是從基本面的角度看，由於去年蘋果現貨商以及果農存貨虧損嚴重，今年入庫積極性普遍不高，入庫量偏低，未來現貨看漲預期比較確定，而今年紅棗產量是近幾年最大的一年，去年賣了高價，今年棗農投入增加，對賣價預期較高，收購商由於去年高價收棗出現虧損，高價收購意願低。後市來看，市場階段性博弈比較激烈，會有小部分品質較好的紅棗價格較爲理想，但大部分紅棗後面還是會順價銷售，收購價高開低走是大概率事件。”張磊表示。

後市來看，黃李強認爲，在紅棗豐產的大背景，紅棗的供應已經確定，後續供需格局的變量主要來自消費端，若紅棗消費沒有跟進，則紅棗價格上漲高度受限。

“今年新季紅棗50%以上的增產幅度已成定局，但季節性消費旺季、紅棗下樹滯後、當季棗定產定質進行中和團場及棗農惜售挺價是當前階段紅棗期貨還能出現大幅上漲行情的四大利多因素。從後市來看，新疆紅棗價格將呈現11月上漲，12月高位回落的趨勢，對於產業企業來說，可以在紅棗2501合約和2505合約上鎖定收入和利潤，對衝淡季到來紅棗價格持續下跌的風險。”王駿表示。