跨境投資火爆QDII額度“告急”， 6月發行量環比銳減近半！前5月南下資金同比猛增27倍

今年以來跨境投資持續火熱，但隨着額度空間被使用大部分，QDII額度緊張開始出現。以成立日期計算，今年3月份以來每月QDII理財產品（產品名稱含QDII的產品，下同）發行數量在20只以上，不過6月份後發行明顯放緩。南財理財通數據顯示，6月QDII理財產品發行11只，環比5月銳減近半。

多家理財機構人士告訴記者，隨着跨境投資持續火爆，QDII額度趨於緊張，也有的表示“額度所剩不多了”。QDII額度趨緊背後是上半年跨境理財火熱，南財理財通數據顯示，今年上半年QDII理財產品“吸金”112.77億，單隻產品平均募集規模同比大增456%。

內地居民對南下投資也趨之若鶩，跨境理財通數據顯示，今年前5個月已經有461.68億資金通過跨境理財通渠道南下投資，南下資金規模是去年同期的28.36倍，同比增長2736%。

QDII額度告急

7月19日，工行APP顯示，高盛工銀理財一款開放中的QDII美元理財產品，顯示處於“售罄”狀態。該款產品成立以來年化收益率5.11%。交行APP一款中銀理財QDII產品顯示“剩餘額度不足8%，即將售罄”。

跨境理財火熱之下，今年上半年QDII產品發行數量105只，相比去年同期大增50%。與此同時居民熱衷跨境投資，QDII產品“吸金”能力也大增，今年上半年QDII合計募集資金112.77億（部分產品缺數據），單隻產品平均募集1.39億元，相比去年上半年0.25億元的單隻產品募集規模大增456%。

收益率相對較高爲QDII產品吸引投資者的重要“砝碼”。據南財理財通數據，今年上半年外幣QDII理財產品業績比較基準（若爲區間型則取上下限平均值，下同）的平均值爲4.64%。外幣QDII理財產品中83.33%爲美元理財產品。人民幣QDII產品的收益優勢則不明顯，業績比較基準平均值爲2.79%。

“主要（所投資的）美債、美股等美元資產收益率比較高，所以美元QDII收益率比較高，賣得還比較火，但是如果手頭沒有美元的話需要購匯才能買。”工行深圳一支行理財經理告訴記者。

對於手頭沒有美元的投資者而言，若購買美元QDII理財產品則有匯率風險。人民幣QDII理財產品若投資人民幣資產則收益率相對較低，若投資美元資產還需鎖定匯率風險，可能有鎖匯成本，因此收益率看起來並無太大優勢。

QDII產品的火爆銷售可能已經消耗了不少境外投資額度。南財理財通數據顯示，今年3月份以來QDII理財產品發行節奏加快，3月、4月、5月發行量都在20只以上，而6月份以來發行數量明顯減少，6月QDII理財產品發行11只，環比5月銳減近半。

“現在額度確實比較緊張，所以發行也少一些了。”一家此前QDII產品發行量較大的理財公司人士稱。另一家理財公司人士也表示，雖然他們未明顯調整發行節奏，但確實QDII額度不多了。

南下資金規模達去年同期28.36倍

因額度緊張等原因，不少QDII基金已經暫停申購或限制申購。近期有 “建信富時100指數(QDII)”、“摩根標普500指數(QDII)”、“中銀美元債債券(QDII)”等多隻QDII基金髮公告稱暫停申購或暫停大額申購，大部分基金在公告中解釋暫停的原因爲“爲保護基金份額持有人的利益，加強基金投資運作的穩定性”。

近幾個月越來越多的QDII基金加入暫停申購或暫停大額申購的行列。wind數據顯示，截至7月18日，處在暫停申購狀態的QDII基金有63只，暫停大額申購的QDII基金有303只，即近6成QDII基金處在限購或暫停申購的狀態。僅263只QDII只基金在開放申購狀態，佔比僅41.68%。受追捧之下，有不少熱門QDII基金維持不低的場內溢價。

近年來國內投資者對全球配置的興趣越來越濃。“國內權益市場表現很一般，國際很多市場的權益表現還不錯。客戶對全球配置的理念，以及全球各種ETF的接受程度越來越高了。其中投資海外的QDII-ETF是投資者熟悉和投資境外市場的一個比較容易的路徑，但因爲比較火爆，會發現場外申購額度會經常不夠用，場內溢價又太高。”某券商財富管理負責人在出席論壇時透露。

從跨境投資的方向來看，QDII理財產品普遍投向了境外存款、中資美元債、美國國債等。Wind數據顯示，截至7月18日，中債-投資級中資美元債財富（總值）指數今年以來上漲了2.97%。而QDII基金則以權益類基金爲主，股票型基金和混合型基金佔81.14%。

QDII只是資金出海投資的其中一個通道。近幾個月通過跨境理財通渠道進行跨境投資的資金更是猛增，人民銀行廣東省分行公佈的數據顯示，今年3月份以來通過跨境理財通“南向通”跨境匯劃的資金猛增，3月份南下資金規模達到130.88億，4月份進一步增至223.21億，而此前大多數月份未超過20億，去年月均南下資金規模爲8.62億。新增參與人數也在3、4月份達到一兩萬人，遠高於此前大部分時候只有2000人以下的參與“人氣”。

今年前5個月通過“南向通”南下的資金規模累計達到461.68億，是去年同期的28.36倍。南下資金則大部分投向了存款，據人民銀行廣東省分行披露的數據，截至2024年3月末，南向通內地個人投資者持有港澳投資產品市值餘額爲162.4億元，其中存款佔比98.47%。

今年2月，“跨境理財通”政策升級到2.0版本，降低了參與門檻、提高了個人投資者額度。將參與“南向通”業務的內地投資者需要連續繳納社保或個人所得稅“滿5年”的要求降低到只需要“滿2年”，同時，增加“近3年本人年均收入不低於40萬元”作爲家庭金融資產准入的可選條件。個人投資額度也從100萬提高到了300萬人民幣。

還有一些投資者選擇直接南下香港開戶，尤其在內地人民幣存款利率節節下滑後，去年以來內地投資者“蜂擁”去香港開戶成爲新熱潮。據2023年年報披露，2023年中銀香港大灣區“開戶易”客戶數較2022年末增長70%。恆生銀行2023年非香港居民開立的新戶口增加了342%。今年一季度延續火熱，東亞銀行聯席行政總裁李民橋此前接受媒體採訪時透露，今年首季內地跨境客戶數目同比增長近5成。

在內地投資者赴港開戶、投資火熱之下，不少銀行提高了開戶門檻，比如去年11月6日開始，招行香港分行就要求新申請開立香港一卡通賬戶需達到境外資產總值800萬港幣的最低要求。今年3月29日起，招行香港分行進一步要求，新申請開立香港一卡通賬戶需存入及維持賬戶資產總值不低於港幣800萬元（或等值貨幣）。

除了在銀行開戶存高息存款或投資債券或基金外，還有不少投資者赴港買保險，據香港保險業監管局公佈今年第一季度保險業臨時統計數字，源自內地訪客的新造保單保費爲156億港元，同比上升62.6%，佔個人業務總新造保單保費24%。