科法斯：俄烏戰爭後 3大產業最具韌性

俄烏戰爭後所導致的高油價尤其值得關注，歐盟委員會之前已宣佈對俄羅斯實施石油禁運，科法斯表示，其所產生的外溢效應可能繼續刺激油價。另因烏克蘭、俄羅斯和白俄羅斯都是糧食生產大國，也使得糧食價格受到影響。

上海先前港口關閉則凸顯新冠肺炎疫情的影響，半導體供應持續中斷，在此背景下，戰爭拖得越久，對需求的衝擊就愈發無法避免，以致全球環境進一步惡化預計週期性行業和能源密集型行業將受到最大影響。

科法斯進一步指出，通膨加劇和能源衝擊將主要影響週期性行業和能源密集型行業，但各地區之間存在明顯差異，所有行業領域都有隱憂，但週期性最強和能源密集型的行業，如石化、運輸、紙品、紡織服裝等將首當其衝。

展望未來，那些在危機前就處於困境的行業有可能受到這一新衝擊的強烈影響，如全球的紡織服裝和汽車行業。

至於零售業會受到多大的影響還有待觀察。科法斯說，在戰爭背景下，種種不確定性正在加速形成，可能持續打擊消費者信心。不過，隨着一些國家特別是成熟國家所採取紓解措施，如歐洲向弱勢人羣發放食品券、能源價格補貼等，可能使零售業受到影響減小。

運輸業屬於能源密集型行業，可能受到高油價的衝擊，但是預計業內各板塊受到的影響有所不同，在面對衝擊時，該產業的財務狀況表現好壞不一。如2022年第一季度，海運利潤率高達營業額的28％；空運則陷入虧損，約佔營業額的11％。

展望未來，資訊和通信技術、特種化學品和製藥最具韌性的行業。因爲資訊和通信技術所需的投資和設備在危機前就已存在，所以不會受到供應鏈中斷的影響。