可持續專欄 | 多個知名投資公司退出氣候聯盟

過去幾周，關注氣候變化的全球聯盟的美國成員密集退出。8月以來，包括了高盛（Goldman Sachs）、TCW集團、Vert資產管理公司（Vert Asset Management）、梅隆投資公司（Mellon Investment Corp）和水資源資產管理公司（Water Asset Management）等在內的諸多知名機構。

7月底則有亞里斯多德信貸（Aristotle Credit）和亞里斯多德太平洋資本（Aristotle Pacific Capital）等宣佈退出。如果將時間軸拉到今年以內，景順（Invesco）、摩根大通的基金部門和道富環球投資管理公司也在退出之列。

密集退出的現象表明，美國的金融機構正在重新評估其參與全球氣候行動的承諾，且這一退出潮似乎有擴大的趨勢。

壓力所迫

這些美國金融機構主要退出的是氣候行動100+（Climate Action 100+）。這是一個旨在推動大型企業減少溫室氣體排放的全球投資者倡議。聯盟成員需要承諾將其投資組合與《巴黎氣候協定》的目標保持一致，努力實現淨零排放。這意味着聯盟內的金融機構需要重新評估並調整其投資方向，減少對化石燃料行業的支持，並增加對可再利用的支持。

如今的紛紛退出背後可能有多種複雜的原因和動機，其中重要的一點就是政治壓力與監管環境的變化。

美國的政治環境對氣候變化行動的支持程度存在顯著分歧。尤其是在一些由共和黨主導的州，政府對金融機構的“環保主義”行爲持強烈反對態度。他們認爲，這些氣候倡議對傳統能源行業（如石油、天然氣和煤炭）構成威脅，並可能損害該行業相關的就業和經濟利益。

因此，這些州的政府對參與氣候聯盟的金融機構施加壓力，甚至威脅要撤回對這些機構的公共資金投資（如養老金基金等）。比如德克薩斯州的共和黨政府是最爲積極的對抗ESG（環境、社會及公司治理）倡議的州之一，州政府制定了一項法律，禁止與“抵制”石油和天然氣行業的金融公司進行業務往來。這項法律曾導致州政府威脅要撤回對多個金融機構的公共資金投資。黑石集團（BlackRock）和道富環球投資管理公司（State Street Global Advisors）等機構因爲支持氣候行動而被列入潛在的“禁止交易”名單。

佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）也採取了類似措施。他不僅批評ESG倡議，還推動州政府將州養老金計劃中的資金從參與這些倡議的機構中撤出。德桑蒂斯表示，氣候倡議並不符合佛羅里達州的利益，並聲稱這些倡議“破壞了自由市場”。

西弗吉尼亞州財政部長Riley Moore還宣佈，州政府將停止使用那些限制或抵制化石燃料行業的金融機構。他明確表示，西弗吉尼亞州將不再與這些“敵視”該州主要產業的機構合作，包括將州養老金資金從這些機構中撤出。

避免政治對抗以降低風險，顯然是這些金融機構選擇退出氣候聯盟的重要原因之一。

經濟考量

參與氣候變化聯盟意味着金融機構需要對其投資組合進行重新調整，減少或退出對高碳行業的投資。雖然長期來看，這樣的調整可能有助於緩解氣候變化風險，但短期內可能會對金融機構的盈利能力造成影響，尤其是在化石燃料領域仍有大量投資的情況下。

儘管存在一些全球性的環保壓力和長期需求的不確定性，2023年的化石燃料領域投資仍有所增加，有數據顯示達到9500億美元左右，較2022年增長超過6%。這其中，上游石油和天然氣領域的投資佔主導，增長7%，回到了2019年的水平。

與此同時，保守州的抵抗行動對於金融機構盈利能力的短期打擊卻又是顯而易見的。

例如佛羅里達州和西弗吉尼亞州的政府資金撤出可能導致這些機構的管理資產規模（AUM）減少，進而影響其管理費用收入。這類資金流失會在短期內對公司盈利造成直接影響。

根據西弗吉尼亞州財政部的數據顯示，該州撤資可能影響數億至數十億美元的資產管理業務。

對於一些金融機構來說，繼續支持高碳排放行業可能在短期內更有利可圖，尤其是在這些行業尚未完全轉型的情況下。因此，這些機構也有較大可能是出於經濟考量選擇退出氣候聯盟，以保持投資的多樣性和收益率。

另一方面，當前的全球經濟形勢存在高度的不確定性，包括通貨膨脹、供應鏈問題、地緣政治緊張局勢等。這些因素也可能促使金融機構更傾向於採取保守的投資策略，而不是在氣候變化問題上進行大規模的資金重新分配。

此外，氣候變化相關的投資通常需要長期承諾，而金融市場的短期波動可能會對這些機構的投資決策產生影響，使它們對繼續參與全球氣候聯盟持觀望態度。

潛在影響

分析人士認爲，美國金融機構的密集退出可能帶來多方面影響，首先就是對全球氣候行動的衝擊。美國作爲全球最大的經濟體之一，其金融機構在全球資本市場中佔據重要地位。如果越來越多的美國金融機構退出氣候變化聯盟，這將削弱全球氣候行動的資金支持和影響力，可能導致全球在實現《巴黎氣候協定》目標方面的進展放緩。尤其是對於一些需要大量資金支持的綠色技術和可再生能源項目，這種資金流動的減少可能會影響它們的研發和推廣速度。

對於那些高度重視ESG因素的投資者來說，看到如此多的美國知名金融機構退出氣候變化聯盟，可能會削弱他們對這些機構及其投資產品的信心。這可能導致資本流向那些仍然致力於氣候變化行動的機構或投資工具，如綠色債券和可持續基金。

隨着美國金融機構的退出，全球金融市場還可能出現更明顯的分化。歐洲和其他地區的一些金融機構可能會繼續堅持氣候變化行動，而美國的金融機構則可能轉向更加傳統和保守的投資策略。這種分化可能導致全球資本市場在應對氣候變化問題上的協調性降低，增加各國政策之間的複雜性。

不過，也有分析認爲，如果全球經濟逐漸復甦，市場的不確定性減少，金融機構也可能會重新評估氣候變化相關投資的長期價值，並可能重新加入或加強其氣候行動承諾。

國際社會對氣候變化的關注和行動力度仍在增加。如果國際氣候行動取得顯著進展，金融機構可能會感受到來自社會和市場的壓力，重新參與氣候變化聯盟。