侃股：高股息資產韌勁盡顯

近期外圍股市持續大幅波動，A股走勢相對抗跌，一方面A股市場本身處於相對低位，另一方面高股息資產受到長線投資者青睞，股價得到較好支撐。尤其在非理性波動行情下，高股息資產的市場韌性盡顯，值得投資者重點關注。

A股市場最重要的投資價值之一在於現金分紅。在監管層的鼓勵下，衆多上市公司更加重視對投資者的回報，開始用真金白銀回饋投資者，這些實實在在回報股東的做法，也更加堅定了長期投資者的持股信心。長期投資者並不過分看重股價的短期漲跌，也不會在外圍股市出現大幅震盪的時候恐慌拋售股票。因此，在近期全球股市普遍劇烈波動的情況下，A股市場表現出了極強的抗跌性，尤其是高股息率股票，在震盪行情下的表現明顯強於其他股票。

高股息資產的最大優勢是投資價值合理，安全邊際高。想要成爲高股息資產，必要的前提是績優且穩定。從投資者結果來看，高股息資產的持股類型主要以機構投資者爲主，奉行的都是長期持股的價值投資理念。

正因如此，高股息資產的市場估值一直處於合理水平。估值合理就意味着投資價值較高，面對大幅市場波動的情形，高股息資產遭遇非理性賣出的概率就很小，即便短期遭遇錯殺，其投資價值也會被迅速發掘，很快回歸常態。

與一般的股票相比，高股息資產的另外一大優勢在於投資風險的可控性。無論是優良的業績，還是高額現金分紅，都大幅提升了高股息資產的安全邊際。相比之下，普通個股的投資風險存在更高的不確定性。一隻高股息股票的合理估值下限能夠被市場所接受，但普通股票卻很難確定被廣泛認可的估值下限。歸根到底是因爲普通股票的業績、分紅都存在較大不確定性，因此市場估值也會隨時變化，安全邊際的下限很難判定。

或許和很多短期漲幅巨大的題材股相比，高股息資產的階段漲幅並不亮眼，但是高股息資產勝在長遠和穩定。而且高股息資產並不需要投資者過多的試錯，只要買入並耐心持有，最終大概率能獲得滿意的投資回報。通俗而言，高股息資產的投資風險相對較小，收益卻更爲穩定。

此外，投資者買入高股息資產之後無需頻繁操作，也就變成了長期投資者，自然而然成爲了耐心資本。在股市出現震盪時，長期投資者不會輕易賣出，導致股價拋壓不大，高股息資產的走勢也就相對強勁，持股的資金則會更加安心，這是一種良性循環。

雖然說高股息資產很難成爲短期暴漲的大黑馬，但是隨着時間的推移，最終會超越那些曇花一現的短期牛股。尤其在當前A股整體估值偏低的情況下，高股息資產的投資價值更爲凸顯。

北京商報評論員周科競