均勝電子：大動作，公司擬赴港上市！在手訂單充裕，市盈率水平同行業最低

12月6日晚間，均勝電子發佈公告，公司正籌劃發行H股股票並在港交所主板上市，募集資金擬用於推動新一代智能汽車電子產品與前沿技術的研發與商業化、產能建設、供應鏈體系建設、進一步拓展國際業務、產業投資及併購等用途。

均勝電子表示，港股上市將有助於深入推進公司“業務+資本”聯動的全球化戰略佈局，打造國際化資本運作平臺，滿足國際投資人投資公司需求，增強公司全球資本運作能力，提升公司國際化品牌和形象，進一步提高綜合競爭力。

據澤平宏觀，智能駕駛是人工智能革命和新能源革命的集大成者，是下一個萬億級大賽道。一方面，目前的新能源電動化率已經大幅提升，而電動化後就要看智能化，目前L2+級別自動駕駛汽車正在快速滲透；另一方面，AI時代需要超級應用、超級場景來引領，智能駕駛就是AI能夠快速落地的超級應用，是新質生產力代表的方向之一。

均勝電子所從事的主業正與智能駕駛密切相關，公司已深耕該領域多年，並取得豐碩成果。此番赴港上市，將進一步提升公司在智能駕駛方面的產能，增強公司市場競爭力，爲公司國際化鋪平道路。

公開資料顯示，均勝電子是全球汽車電子和汽車安全領域的頂級供應商，公司面向全球整車廠提供智能電動汽車關鍵技術領域的一站式解決方案。

今年上半年，均勝電子的汽車安全業務獲取新訂單全生命週期金額約398億元；汽車電子業務獲取新訂單全生命週期金額約106億元。新能源汽車相關的新訂單金額超300億元，佔比超60%；中國市場特別是自主品牌/新勢力的合作關係不斷加強，國內新獲訂單金額約230億元，佔比超45%，且頭部自主品牌及造車新勢力客戶訂單金額佔比持續提升，尤其汽車安全業務已完成對新能源銷量榜TOP10客戶的全覆蓋。

得益於公司在智能電動汽車領域的深耕佈局及研發投入，公司的業務品類不斷得到拓展延伸，例如，在智能駕駛、智能座艙/網聯、車身域智能化等領域，公司新獲取了UWB技術業務（數字鑰匙、座艙活體檢測等）、ADASL2SmartCamera（前視一體機）業務、車路雲一體化業務等。

今年前三季度，均勝電子盈利水平邁上新臺階，報告期內實現淨利潤9.41億元，同比增長20.9%，盈利金額創六年來同期新高。從估值水平來看，汽車電子電氣系統行業當中，截至12月6日收盤，均勝電子滾動市盈率最低，僅17.98倍，遠低於行業整體市盈率水平。

處在智能駕駛這一黃金賽道，多家機構看好均勝電子未來增長潛力。德邦證券表示，均勝電子依託全球化佈局，汽車安全板塊加速整合、穩定發展；汽車電子板塊受益於超期車智能化發展，在手訂單充沛，有望持續轉化。

財信證券認爲，均勝電子降本增效取得成效，盈利能力持續修復，考慮公司汽車安全業務全球市場第二的份額及穩定性，汽車電子方面有望隨未來全球市場電動化滲透率及智能駕駛滲透率提升獲得高速發展，看好公司的中長期發展。

2024年地平線推出征程6系列芯片，CPU算力較上一代明顯提升，其中征程6P的算力爲560TOPS遠超英偉達ORIN，有望在高階智駕芯片領域佔據一席之地。均勝電子和地平線具備合作基礎，2023年5月公司與地平線簽署戰略合作協議，2023年9月公司發佈首款基於地平線芯片的智能駕駛域控制器產品。東吳證券認爲，此次地平線新產品序列的推出，均勝電子有望藉助國產芯片崛起實現高階智駕的彎道超車。