酒類流通企業半年報盤點｜門店升級求“突圍”，消費場景待拓展

2024年上半年，3家上市、掛牌酒類流通企業華致酒行連鎖管理股份有限公司（簡稱“華致酒行”）、河南酒便利商業股份有限公司（簡稱“酒便利”）、新華都科技股份有限公司（簡稱“新華都”）營收均實現增長，但盈利能力差別較大。

上半年，A股上市公司華致酒行僅實現營收、淨利微增，第二季度業績大跌，毛利潤持續下滑等問題也未改善。電商平臺綜合酒類品牌運營商新華都，毛利率同樣下滑。掛牌新三板的酒便利增收不增利，淨利潤下降48.77%。

2024年，酒類消費市場進入深度調整期，存量競爭特徵愈發鮮明，庫存、價格倒掛等問題，讓傳統連鎖酒商面臨更大壓力。在業內人士看來，當下流通市場的份額此消彼長，企業通過拓展和升級線下門店功能，通過創新滿足更多消費場景需求，有助於佔領更大市場份額。

增長乏力

根據2024年半年報，傳統型酒類連鎖流通企業華致酒行、酒便利業績承壓。

華致酒行近年來業績波動較大，2022年、2023年淨利潤接連下跌45.77%、35.78%，但在如此低基數之上，2024年上半年，業績增長依然乏力。其營業收入（59.43億元）、淨利潤（1.55億元）僅分別同比微增1.30%、2.77%，扣非淨利潤（1.38億元）同比下降3.63%。

分季度看，第二季度，華致酒行業績更是下滑明顯。其營收（18.10億元）、淨利潤（2529.98萬元）分別同比下滑14.77%、49.10%，扣非淨利潤（986.46萬元）同比減少77.15%。

同時，華致酒行的毛利率也在延續近年的跌勢。上半年，白酒毛利率爲9.36%，同比下降0.71%。對此，華致酒行在半年報中解釋稱，因市場需求變化，名酒銷售佔比同比提高，部分名酒毛利有所下降；公司根據年度精品酒營銷策略，持續加大精品酒市場投入，導致精品酒利潤貢獻率下降。

酒便利上半年給出的是一張增收不增利的報表，營業收入（9.51億元）同比增長9.60%，淨利潤（1136.63萬元）卻同比下降48.77%。

這樣一份半年報，甚至遭到公司董事的質疑。8月20日，酒便利董事會審議《關於公司2024年半年度報告的議案》時，一名董事投出反對票，反對原因是“公司各項費用增加與收入增加不成正比，導致利潤大幅度降低；公司經營數據存在異常，經營決策不符合商業實質”。

作爲電商平臺綜合酒類品牌運營商，新華都2023年完成轉型，剝離虧損的超市、百貨等傳統零售業務，深耕酒類、日化、水飲等電商銷售服務。2024年上半年，其營業收入（20.88億元）同比增長59.43%，淨利潤（1.45億元）同比增長47.68%。

不過，該公司現金流指標下降明顯，其經營活動產生的現金流量淨額爲-1.66億元，同比下降232.86%。據其解釋，主因爲本期開具銀行承兌匯票保證金增加。

存貨風險

傳統型酒類連鎖流通企業華致酒行、酒便利業績不振，也折射出線下渠道的整體境況。

據太平洋證券2024年6月發佈的研報，近年來，白酒上市企業經銷商數量穩步增長，從2020年的46716家增長至2023年58437家，複合年均增長率達7.75%。同時，大部分白酒經銷商和二批商面臨增收不增利的困境。

另據中國酒業協會同月發佈的《2024中國白酒市場中期研究報告》，2024年前6個月，超過60%的經銷商、終端零售商表示庫存增加，超過30%表示面臨現金流壓力，超過40%表示實際銷售價格倒掛程度有所增加，超過50%表示利潤空間有所減少。數據還顯示，流通企業中，銷售量同比下降的達37.5%，銷售額同比下降的達52.1%，客單價同比下降的達68.8%。從消費市場反饋情況來看，上半年，80%受調研白酒企業表示市場有所遇冷，在白酒生產端和流通端存量競爭。

儘管酒企和渠道端通過促銷等方式消化庫存，但產能過剩、供需不平衡的問題依然明顯。

庫存問題在上述企業半年報中也有所體現。截至報告期末，華致酒行存貨爲29.5億元，佔總資產的比例高達42.3%。酒便利經營活動產生的現金流量淨額同比下降81.09%，主要原因是應收款項增加以及存貨增加導致經營性現金淨流入減少。酒便利還提示，2023年12月底、2024年6月底，公司存貨餘額分別爲2.58億元、3.04億元，存貨主要爲菸酒類產品，規模較大。如果市場環境發生重大變化，存貨市場價格下跌將給公司帶來一定損失，存在存貨減值和跌價風險。

尋求增量

電商興起促使傳統酒類分銷商逐漸啓動業務轉型，零售終端呈現多元化趨勢。華致酒行等在半年報中也提到，電商平臺、直播帶貨等興起讓傳統流通酒企面臨競爭加劇。升級門店、拓消費服務場景，成爲突圍方向。

華致酒行在報告期內推動3.0門店的全面升級計劃，包括推廣“名酒+高檔餐飲+文娛生態”新模式，構建集購酒、品鑑、休閒娛樂、宴請會客、文化交流於一體的多元複合型門店。華致酒行稱，研究推廣美食美酒融合新樣本，能夠激發服務消費細分領域內生動力，培育酒水消費新增長點。

酒便利2023年開啓升級“2.0”新一代門店，強化線上線下一體化。酒便利在2024年半年報中稱，公司將傳統菸酒零售店的店面服務升級爲“店面”+“即時配送”服務，並通過倉儲、配送等環節控制發貨的速度，能夠有效控制產品及服務質量，解決了“線上到線下”酒類銷售終端掌控難的問題。

此外，2023年從新三板摘牌的酒類流通連鎖品牌壹玖壹玖，也在2024年8月宣佈推出全新6S超級門店模式，包括新增前置倉、直播間、品鑑館、小酒館等多場景服務，盤活線下門店功能。

酒業獨立評論人肖竹青對新京報記者分析表示，白酒流通市場是存量競爭市場，未來可能是縮量競爭市場，目前華致酒行、酒便利、酒仙網、壹玖壹玖等打出各類創新招數，實際上都是爲了在存量競爭中獲得更多消費場景和銷售機會。“當下流通市場的份額此消彼長，企業通過創新捆綁，能夠佔有更大銷售份額。”

除了升級門店拓展酒水消費場景，酒類流通企業還通過與酒企合作開發定製酒，尋求新增長點。半年報顯示，華致酒行聯合釀酒企業合作開發荷花、賴高淮等精品酒，新華都也聯合茅臺、瀘州老窖等開發定製酒。

在肖竹青看來，拓展與酒廠合作專銷產品，具有毛利高、盈利空間大的特點。此外，酒類流通企業還嘗試探索針對高淨值人羣開展定製服務，也是增強競爭力的途徑。

新京報記者 秦勝南

編輯 李嚴

校對 盧茜