淨值“回血”反遭贖回壓力？基金各顯神通“留客”

21世紀經濟報道記者龐華瑋 廣州報道

近期，隨着權益類基金快速“回血”，不少公私募人士反映，贖回產品現象有所加劇。

對此，21世紀經濟報道記者採訪發現，多家公私募基金採取措施積極“留客”。

“我們儘量去挽留客戶，比如開投資交流會，跟一些客戶直接溝通。我們勸客戶繼續持有產品，避免在市場反彈之際贖回。”一位私募機構總經理告訴記者。

贖回

近期市場回暖，基金淨值回升。

Wind數據顯示，9月24日-10月16日期間，萬德偏股混合型基金指數增長16.56%，最高點漲幅一度達到28.28%。

不料，這引發了一波基金贖回。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，“近期市場快速上漲，有一部分投資人選擇見好就收，部分基金面臨着贖回壓力。”

一位私募人士也對記者表示，近期因爲部分產品淨值接近1元，不少客戶開始預約贖回。

排排網財富公募產品經理朱潤康表示，權益產品投資者贖回的原因，一方面可能是國慶節前股市整體表現較好，權益類產品隨之漲幅較大，投資者的前幾年的虧損有一定程度的修復，或是盈利已經達到預期，所以選擇贖回落袋爲安；另一方面，股市在節後開始有調整的跡象，投資者的風險偏好有所降低。

一位北京私募機構負責人則告訴記者，該公司面對贖回的主要是兩類客戶：

一類客戶因爲最近股市上漲，發現賺錢非常容易，覺得自己也可以炒股票，所以在這樣的一種心態下，有一小部分客戶考慮贖回。

還有一類客戶是因爲產品，“我們的產品倉位各有不同，有些產品的倉位可能低一些，並沒有在大幅上漲之前達到滿倉，所以在最近的上漲過程中淨值表現相對於指數，甚至個股來說有些不足，這類持有客戶覺得我們的產品跑得太慢了，因此考慮贖回。”

不過，最近投資人的選擇又出現了新變化。

“在最近短短的七八個交易日之後，特別在10月8日之後，市場出現了明顯調整。很多客戶發現，自己炒股虧了，還不如放在基金裡面不贖回。發現自己還是沒有投資股票的能力，或者是覺得這個市場很難賺錢，他的投資熱情又消退了。”

格上理財旗下金樟投資研究員王禕分析，近期贖回現象加劇的原因來自多方面，一方面是過去三年時間股市表現太差，投資者體驗不佳，一旦淨值修復回到成本水位，就想離場。另一方面是市場短期漲幅過快過大，急速大漲後會面臨大波動，投資者爲了避免波動選擇贖回。此外，還有一個原因是投資人對未來繼續大幅上漲的持續性信心不足，選擇觀望。

王禕認爲，這是比較正常的現象，建議投資者結合自身情況做決策。

應對

贖回導致部分基金面臨清盤危機，近期多家基金公司發佈公告提示旗下部分產品規模已低於5000萬元。

“近期部分規模小的基金有可能會面臨着贖回之後規模低於5000萬的最低維持規模，有被清盤的風險。”楊德龍說。

10月15日，國聯基金公告稱，國聯智選先鋒股票連續45個工作日基金資產淨值低於5000萬元，可能觸發基金合同終止情形。

10月12日，中歐基金公告稱，截至10月11日，中歐瑾利混合基金資產淨值已連續40個工作日低於5000萬元。若截至10月25日基金資產淨值出現連續50個工作日低於5000萬元的情形，基金管理人將按照基金合同約定程序對基金進行清算，且無須召開基金份額持有人大會。

據21世紀經濟報道記者瞭解，面對贖回壓力，公募和私募公司都紛紛採取多種措施來“留客”，包括積極溝通和降低費率等，也有的近期成立新產品“開門迎客”。

其中，溝通和投資者教育是機構應對贖回最常見的手段。

楊德龍表示，基金公司最近通過積極的投資者教育應對贖回現象，建議投資者着眼於中長期佈局。“基金公司積極採取了一些措施，一方面留住老客戶，另一方面開拓新客戶。”

黑崎資本首席戰略官陳興文介紹，面對贖回加劇現象，近期許多公私募基金開始主動與客戶溝通，勸說他們繼續持有產品，避免在市場反彈之際贖回。此外，部分基金公司發佈公告，提醒投資者旗下產品規模已低於5000萬元，可能觸發合同終止情形。

“當前的贖回現象雖然對部分產品造成了壓力，但通過積極的溝通和調整策略，金融機構正在努力應對這一挑戰。”陳興文說。

一位北京私募公司總經理告訴記者，“我們在這個市場上做了17年了，面對着客戶在不同的時間節點、不同的市場環境下的各種情況。我們的應對措施比較簡單，一是建議客戶，從長期去着眼，不要只貪一時，畢竟從長期看，自己做股票的投資賺錢還是很難的。二是雖然短期暴漲之後，近期市場經歷了一定的調整和波動，但是我們認爲，經過了三年的市場的調整，估值、流動性、政策都已經出現了一個大轉向，我們堅定看好後市，所以在這個時間點不應贖回。”

此外，除了積極溝通，做投資者教育之外，降費也是機構吸引客戶重要手段之一。

“近期一些基金公司考慮降低管理付費等費率，降低投資者的投資成本，提升持有體驗。”王禕介紹。

事實上，各家基金公司在發力營銷。

華夏基金、鵬華基金、國泰基金等ETF大廠紛紛帶頭降費，比如創業板100ETF華夏及其聯接基金、鵬華滬深300ETF和鵬華滬深300ETF聯接基金等已將管理費率由0.5%調低至0.15%，託管費率由0.1%調低至0.05%。同時南方浩升穩健優選6個月持有期混合型FOF等主動權益型基金也主動下調費率。

此外，近期不少公私募的主動權益基金陸續放開大額申購限制。比如交銀施羅德基金10月16日發佈公告稱，之前限制大額申購業務的因素對基金資產運作的影響已經減弱，交銀優勢行業混合、交銀瑞和三年持有期混合、交銀阿爾法核心混合恢復大額申購（含轉換轉入、定期定額投資業務，下同）。交銀啓誠混合、交銀趨勢混合也發佈公告，分別將此前5000元、1000元的大額申購限額提升至5萬元。