景氣回溫 陸6月財新制造業PMI 強彈

大陸一年來財新及官方製造業PMI走勢

大陸製造業領先指標隨疫情緩和重回擴張區間。財新1日公佈以中小企業爲調查樣本的6月製造業採購經理人指數（PMI），較上月大幅反彈3.6至51.7，結束此前連續三個月收縮趨勢，重回景氣分水嶺之上，並創2021年6月以來最高。

此一走勢與官方一致。大陸國家統計局6月30日公佈當6月製造業PMI指數，同樣從連續3個月處於景氣分水嶺下方後，重返擴張區間，較5月反彈0.6至50.2。

財新數據從分項看，6月供給大幅走強，需求亦有所改善。當月生產指數和新訂單指數均重回擴張區間，其中生產指數創2020年12月以來新高。調查涵蓋的三大品類產品產量均有增加，消費品類增速最爲顯著。

需求方面，新訂單指數微升至榮枯線以上，反彈力度弱於供給端。受訪企業反映，大陸疫情好轉，客戶需求隨之增強，帶動銷售回升，但整體市況相對疲弱，疫情影響仍在，拖累整體增速。外需也有所改善，6月新出口訂單指數爲2021年8月以來首次升至擴張區間。

儘管供需出現好轉，就業市場依然有壓。製造業就業指數較5月略爲回升，但仍在榮枯線下方，爲連續三個月收縮。企業表示，用工收縮是因員工自願離職後沒有填補空缺，以及因需求相對低迷而調整了用工規模。

價格部份，原材料價格和運費仍處於高位，企業成本端壓力持續增加，製造業企業購進價格指數連續25個月位於擴張區間，企業利潤繼續承壓。

供應鏈方面，疫情導致的供應中斷尚未完全恢復，但總體趨於穩定，部分企業表示供應商供應時間已大幅縮短。企業採購量也大幅上升，積壓工作有所減少。

財新智庫高級經濟學家王喆解讀，6月大陸疫情已得到控制，管控措施開始放鬆，企業生產經營秩序逐步恢復正常。製造業供求改善，供給恢復更爲強勢，物流和供應鏈逐漸恢復，但就業市場回饋存在遲滯，仍處於收縮區間。成本端和收費端價格持續分化，企業盈利面臨挑戰。

王喆指出，就業市場疲弱導致居民收入和預期惡化，是當前市場需求修復強度有限的直接原因。