警告味濃 只嚇空方不嚇資金

金管會從2008年金融海嘯到今年的五次救市經驗中，不斷精進，雖每次都強調備妥18套劇本，會適時提出，但依過往經驗，完全禁空與限縮跌幅，極可能讓股市信心更進一步瓦解，且交易量大幅萎縮，更可能出現補跌行情，信心恢復期會拉長。

這波國安基金在萬點以上就進場駐守，金管會亦是從7月14日17,336點以上時，就出手放寬信用交易擔保品範圍，都算是歷年救市措施中大盤指數最高的一次，主要是股市行情多少代表民衆的財富、購買力，是一種經濟先行指標，也是庶民的觀感，無論哪個執政黨都會想要積極穩定庶民對政府的信任。

只是政府出手救市是雙面刃，尤其是限空令、禁空令及限制跌幅，雖然可以抑制空方勢力，但同時間也會讓投資人感受「狀況真的很糟」，可能加速信心崩跌，甚至是延後下跌的速度，加重賣壓，市場要復原就更不容易。

因此金管會不輕言出手，先前還有國安基金、四大基金、公股及壽險業資金，可以隨時喊喊逢低進場，或金管會放寬資本適足率辦法，讓金融業有更大加碼股市的空間，但今年國安基金已進場，金融機構尤其是壽險業，這波因債券跌價，淨值大幅蒸發，加上資本適足率已實施逆景氣循環，似乎也沒太大空間進場「護盤」，所以金管會只好出手限空。