《金融》顛覆「高股息」、「月月配」迷失 周冠男教授投資引路

周冠男表示，年輕人容易將配息的錢花掉，而不是再投資；而就算是配息再投資也會產生「摩擦成本」，例如交易的費用。臺灣目前的稅法，對交易所得是免稅的，但若是配息就要入綜所稅及健保補充費。因此，在「摩擦成本」，和「繳稅」的成本考量下，年輕人選擇的ETF最好是「滾入再投資」的類型。另外，就「摩擦成本」來看，「月配」不如「季配」，「季配」不如「年配」，「年配」不如「滾入再投資」。

周冠男指出，有些網紅教投資人，透過配息日，將「月配」型ETF組成「週週配」，這有些可笑，投資人的配息「密集度」愈高，也就表示投信收的交易手續費愈多。投資的目的是要累積資產，而不是增加「摩擦成本」。配息只是將錢從左手轉到右手，滿足投資人拿到「現金」有「賺到」的心理偏誤。

其次，現在很多的ETF都強調策略選股，但根據統計，長期而言，策略選股的投資報酬率是劣於大盤表現。周冠男指出，高股息作爲一個投資因子，可能在某些時期表現優於大盤。但考慮發放股息的手續費成本，及股息所得稅之後，高股息策略的表現便落後大盤指數報酬。

周冠男教授今天出席北威論壇，以「ETF熱潮下的省思」爲題發表專業論點。