解碼香飄飄(603711.SH)2023年財報：雙輪驅動加速，業績有望迎來高增

根據中金普華網發佈的《2023-2029年中國食品行業前景研究與發展趨勢研究報告》，預計2024-2029年，中國食品工業總產值將保持在6%-7%的年均增速，到2029年將達到30萬億元。在此趨勢下，食品飲料相關企業的發展頗受關注。

4月18日，國民奶茶香飄飄發佈（603711.SH）發佈2023年業績報告。報告顯示，2023全年營收36.25億元，同比增長15.90%，淨利潤2.80億元，同比增長31.04%。財報發佈當日，香飄飄股價報收17.66元，單日漲幅4.5%。

從市場環境來看，食品飲料企業發展值得期待，但依然面臨諸多挑戰，包括經濟下行壓力下，消費動力不足，原材料價格上漲等等。在這樣的背景下，香飄飄能夠實現營收利潤的雙增長，說明公司在產品創新、渠道拓展、品牌營銷等方面的舉措積極有效，接下來聚焦雙輪驅動，落腳在產品、渠道等維度進一步探究。

把握消費趨勢多維創新，催生多領域增量市場

近兩年，中國飲料市場從消費場景、消費端需求以及銷售渠道都在日趨多樣化，在這樣的市場環境下，只有不斷創新、適應市場變化的企業，才能穿越週期，持續增長。

尼爾森IQ發佈的《2024中國飲料行業趨勢與展望》報告顯示，消費者對飲料品類的選擇發生了極大變化：即飲茶正式起飛，超越碳酸飲料佔據市場銷額份額第一，成爲飲料行業中銷售額體量最大的品類；果汁、功能飲料、即飲咖啡等跟健康、功能性相關的飲料品類亦覓得良好增長機遇。

面對消費需求的轉變，香飄飄早已從產品側完成創新和升級。

在即飲板塊，香飄飄打造了爆款單品蘭芳園凍檸茶，以健康配方重塑經典口感，踩中檸檬茶爆火的風口，上市首年在廣東、北京、上海、江蘇、浙江等地熱銷，創造稅前銷售收入超2億元。香飄飄旗下另一款大單品Meco杯裝果茶，緊跟消費潮流，持續推陳出新，“荔枝百香”和“芒果芭樂”等多種新口味熱銷，助力Meco杯裝果茶2023年營收6.46億元，同比增長16.47%。

在沖泡板塊，香飄飄持續進行產品創新，陸續發佈牛乳茶、燕麥奶茶等多款健康化新品，積極推進產品的“健康化”升級。去年，公司推出“如鮮”手作燕麥奶茶、“鮮咖主義”手作燕麥拿鐵咖啡兩款新品，繼續擦亮香飄飄“健康化”的底色，市場反饋良好。

另一方面，面對越來越多的消費者在休閒娛樂、辦公場所、戶外活動等多種場景下的飲料消費需求，香飄飄還創新性地推出“CC檸檬液”、“電解質濃縮液”等多款泛沖泡產品，承接不同場景下的消費需求，在試銷過程中均獲得了良好反饋。

得益於敏銳的市場洞察力和硬核的產品創新實力，香飄飄精準把握消費趨勢，聚焦消費者細分需求，持續推陳出新，逐步建立起覆蓋多場景、多形態的產品矩陣，沖泡即飲雙輪協同，開闢市場空間，挖掘差異化新需求，實現穩健增長。

渠道精細化+團隊專業化，終端勢能持續爆發

對於企業來說，渠道不僅僅是爲了規模化的銷售，更重要的是要實現精確化的觸達和分發。在這個過程中，關鍵是要提高人、貨、場三個要素的匹配效率。2023年，香飄飄能夠實現營收利潤雙增長重要原因之一，就是進一步實現了對渠道精細化運營。

沖泡板塊和即飲板塊兩大板塊品類特徵不同，消費人羣存在差異，即飲產品在一、二線城市的銷量佔比較大，而沖泡產品的優勢在下沉市場。早前，香飄飄即飲板塊和沖泡板塊的大部分經銷商重疊，尚未充分開發即飲板塊的潛力。

2023年香飄飄組建專業即飲銷售團隊，團隊在覈心渠道鋪貨、生動化陳列、終端冰凍化等方面的優勢逐漸顯現。同時，新團隊更加註重經銷商的適配性，尋找專門的即飲經銷商，並藉助其渠道優勢和資源找準適銷的終端門店，構建專業化的即飲渠道網絡。同時，以蘭芳園凍檸茶爲核心聚焦重點區域，改革終端費用投放機制，提高經銷商的產出效率等。

沖泡板塊方面，香飄飄持續貫徹“渠道下沉”策略。綜合考慮當地市場的各項指標，制定分級管理計劃，並確定了重點區縣，這樣做旨在實現對重點市場和高潛力門店的高覆蓋和高產出。在銷售旺季，銷售團隊有效地執行了搶佔終端、優質樣板店建設和禮品裝箱陳列等渠道策略，推動了沖泡產品在旺季銷售的快速增長。

總的來說，2023年，通過精細化運營渠道，香飄飄充分發揮各板塊的特點和優勢，在即飲和沖泡兩大板塊取得長足進步。2024年，隨着即飲團隊繼續深耕一、二線城市，加強與優質經銷商的合作，即飲板塊將持續提升產品的市場佔有率。在沖泡板塊，可以預見香飄飄將繼續推行“渠道下沉”策略，加大對下沉市場的投入，進一步拓展銷售網絡，提高產品的市場覆蓋率和滲透率。

兩大板塊共同發力，爲香飄飄實現場景和人羣的多維拓展提供了更多機會，同時也帶來了1+1大於2的協同效應，實現不同產品線間的反哺作用，也爲企業長遠發展提供了充足動能。

放眼大環境，近兩年，一系列促消費政策落地顯效，居民消費潛力正在加速釋放，食品飲料行業作爲服務社會的基石產業，依然擁有堅實的市場基礎和發展潛力。《2024中國飲料行業趨勢與展望》報告指出，隨着市場入局者變多，消費者偏好日趨複雜，渠道佈局也更爲多樣。市場的分化也意味着更多機遇，香飄飄這樣能夠滿足新興消費者需求，抓住品類迭代機遇，並適應渠道變化的品牌，將有更多機會贏得消費者關注從而實現市場突破。

（內容僅供參考，不作爲任何投資建議。）