降息效應 非投等債續看俏

市場法人持續看好非投資等級債在資金面與基本面，預期最能受惠未來降息。圖／本報資料照片

Fed降息以來債券ETF含息報酬率前十名

美國聯準會（Fed）12月會議如市場預期降息1碼，挾着降息投資契機，債券ETF投資持續發燒，觀察19日ETF漲跌幅表現，其中以短債、非投等債表現相對抗跌，觀察自今年9月聯準會首次降息以來債券ETF含息報酬表現，前十名中就有一半是非投等債ETF，其中以羣益優選非投等債（00953B）上漲3.75％居冠。市場法人持續看好非投資等級債在資金面與基本面，預期最能受惠未來降息。

羣益優選非投等債ETF(00953B)經理人李忠泰指出，聯準會表示當前仍處於繼續降息的軌道上，此外，川普政策雖將左右後續通膨，但對美國經濟軟着陸信心仍高，本次聯準會議結果與美銀美林經理人調查報告皆暗示非投等債後續表現突出。

此外，觀察非投等債的發債企業淨槓桿率處在2012年以來的相對低位，顯示其財務體質穩健，加上信用利差偏低，意味着違約風險較小，搭配現階段非投等債殖利率高於十年均值，具配置吸引力下，可望持續吸引資金進駐，表現仍值留意。

凱基A級公司債(00950B)基金經理人李暢表示，從FOMC會後聲明可以看出，聯準會的貨幣政策已更趨近中性立場，債市佈局若過度期待大幅降息，恐怕承擔過多的利率風險。此外，隨着聯準會對於新政府的政策影響討論浮上臺面，更加顯示對於未來利率走向的預估需更爲謹慎。

此階段仍會建議配置中短天期債券以降低利率風險，並可透過中段信用評等(信評A～B)的信用債券提升票息水準，讓整體債券操作更着重於票息收益，並降低利率波動對債券價格帶來影響。

富蘭克林證券投顧建議，考量各債市的機會與風險，策略上可雙管齊下，建議宜以持債平均約5年到期的中天期美元複合債型基金，分享各類債市能受惠的降息行情並規避長天期公債殖利率可能上揚的風險，再搭配美國非投資級公司債型基金爭取收益空間並分享川普親商政策行情。