匯率期貨趨勢專欄－日圓期 震盪拉回格局

上週日本西部地區甫遭逢強烈地震，導致投資人對1月23日召開的日銀利率會議終止負利率政策的樂觀情緒大幅消退。市場預期，日本央行將於4月結束長達近八年的負利率政策，同時取消長短週期的利率控制（YCC）措施，並預計暫以零利率政策作爲溫和的過度替代。

日本央行近期表示，將逐月減少購買長天期政府債券，特別是到期日在10至25年間的債券，此舉也意味着市場經濟刺激措施可能會開始陸續退場。日本央行最新的購債規模達日圓1,500億元，與去年底最後一期操作規模相同。

以最新非農數據來看，美國勞動力市場依舊強勁，抑制投資人對於美聯準會在3月會議降息的預期心理，美元與美債殖利率遂得以延續年初以來的強勢表現，並間接打壓日圓期貨表現。

不過美國今年預計將有2～3碼的降息空間，而日本負利率政策也正式進入收尾階段。綜觀來看，有別於緊縮週期普遍觸頂的主要央行，日圓今年整體表現有機會在風險貨幣市場獨領風騷。（國票期貨提供，黃彥宏整理）