匯率期貨趨勢專欄－美元、黃金 成資金避風港

美元方面，由於聯準會啓動降息循環，走貶方向明確，重點在於終點利率。點陣圖表明，政策制定者預計今年底政策利率回落到4.4％，即今年還有2次降息；明年利率降到3.2％，約有5次降息；預測聯邦基金利率在2026年第二季觸底，終點利率水準現在設在2.9％。

日圓方面，出現戲劇轉折，由石破茂當選自民黨黨魁，他支持日銀貨幣政策正常化，這使得日央升息進入正軌，日圓將轉向升值，然過度升值亦不利日本國內經濟回升，觀察去年初高點位置或爲滿足區域。

歐元方面，歐洲央行長拉加德一向表示，歐央利率路徑不預設立場，要判斷歐美利差相對難度較高，9月利率決議後，歐元區利率已經由4.5％高位降至3.5％，歐元區經濟數據是否有機會進一步改善，是未來衡量歐元與美元兌率重要觀察重點。