華泰期貨碳酸鋰日報20241029：短期消費端減產不及預期，盤面小幅上修

來源：華泰期貨

期貨及現貨市場行情分析

2024年10月28日，碳酸鋰主力合約2501開於75250元/噸，收於76600元/噸，當日收盤價較昨日結算價上漲2.27%。當日成交量爲305171手，持倉量爲226101手，較前一交易日減少4910手，根據SMM現貨報價，目前期貨升水電碳3000元/噸。所有合約總持倉438193手，較前一交易日減少20246手。當日合約總成交量較前一交易日增加81171手，成交量增加，整體投機度爲0.90 。當日碳酸鋰倉單44215手，較上個交易日增加799手。

盤面：當日碳酸鋰開盤後圍繞日均線震盪，午市開盤後有小幅拉昇，在收市前有所回落，最終收漲2.27%。鋰鹽廠保持較強的挺價情緒，報價繼續下調的幅度有限，當前現貨價格跌至相對低位，外採原料成本悉數倒掛，下方有一定成本支撐。

碳酸鋰現貨：根據SMM數據，2024年10月28日電池級碳酸鋰報價7.21-7.51萬元/噸，較前一交易日上漲0.03萬元/噸，工業級碳酸鋰報價6.895-6.995萬元/噸，較前一交易日上漲0.03萬元/噸。現貨價格持續陰跌，達到下游心理預期，部分進行補庫動作，市場成交有所改善。

庫存方面：根據SMM最新統計數據，現貨庫存爲11.65 萬噸，其中冶煉廠庫存爲4.60 萬噸，下游庫存爲3.19 萬噸，其他庫存爲3.86 萬噸。據SMM消息，上游鋰鹽廠前期去庫幅度較大，目前暫無庫存壓力且出貨意願不強，且外採原料生產碳酸鋰虧損幅度均有所擴大，報價繼續下調的幅度有限。

供應端：節後期貨衝高至8萬上方，給生產企業提供了較好的賣出套保利潤，總體維持穩定生產；且碳酸鋰進口空間仍大，國內後續仍有新增產能投產，產能仍有提升空間；另外，倉單臨近集中註銷或增加供給壓力。

成本方面， 現貨價格持續陰跌至心理預期刺激部分補庫動作；鋰鹽廠大幅去庫後暫無庫存壓力且出貨意願不強，挺價情緒限制現貨報價繼續下調的幅度，且近期鋰輝石端挺價力度漸強，跌勢放緩，澳礦成交價位落在730-740美元/噸，下方有一定成本支撐。但是，國內宏觀支撐有所消退，美國大選臨近，避險需求使得市場情緒趨於謹慎。

需求方面，淡季轉旺季，月初市場對11月下游排產環比下降幅度期待較多，目前來看11月下游排產情況仍較好，需持續關注後續下游排產能否維持較高水平。

觀點

目前總庫存仍處高位、交易所倉單突破4萬噸，且仍有增加，11月面臨倉單強制註銷，8萬以上空頭套保壓力仍大，盤面目前仍以反彈看待，長期偏空以出清過剩產能，短期或在7-8萬區間震盪爲主。需關注下方成本支撐強度，消費短排產情況，政策端利好等。建議觀望或區間操作爲主，若盤面出現明顯反彈，可擇機進行賣出套保。

策略

區間操作爲主，擇機賣出套保

■風險點

1、供應端不可抗力，供應不及預期，

2、消費端超預期，

3、宏觀情緒及持倉變動影響。