國企如何加強期貨交易風險管控？機構：套期保值不是爲了博取收益

財聯社10月31日訊（記者 李翀）“強監管、防風險”是今年資本市場高質量發展的主旋律。作爲資本市場的重要一環，期貨行業如何進一步強化合規和防風險意識，助力國資監管企業的風險管理能力提升，強化企業應對市場波動和各類風險挑戰的能力，是當前期貨機構普遍面臨的問題。

30日，由上海市期貨同業公會主辦，上海金融業聯合會、上海市證券同業公會、上海市基金同業公會、上海上市公司協會聯合舉辦的第十五屆期貨機構投資者大會舉行，在下午由東吳期貨和海證期貨聯合承辦的“推動國有資本改革 期貨助力國企轉型升級”的分論壇上，多位期貨業內人士就國企如何加強期貨交易風險管控，助力國企轉型升級展開探討。

在廈門國貿鋼鐵集羣研究院副總經理夏君彥看來，期貨助力國企轉型升級體現了期貨衍生品的三大功能：價格發現、風險管理和資源配置。套期保值可以平滑週期性給企業生產經營帶來的衝擊，同時便於管理風險和敞口，實現企業戰略目標，在資源配置方面，基於期現的正反套以及基差和含權貿易，也可優化企業的資源配置。不過，夏君彥強調，”對於黑色金屬企業，套保不是爲了博取收益，而是爲了避免風險，比如在鋼材市場中，通過把握市場時機和基差交易策略，可以使企業客戶與上下游供應商雙方均能在市場波動中獲利“。

中國保險資產管理協會“資管百人”專家吳照銀則從更爲宏觀的視角分析了當前市場的經濟形勢。吳照銀表示，結合政策面、宏觀經濟和虛擬經濟綜合研判可以看出，中國經濟數據近三個月呈現企穩回升趨勢，並將在接下來三個季度延續持續向好的變化，這些積極信號對資本市場將產生正面影響。

在吳照銀看來，資產風險存在從低到高的轉移規律，在不同經濟環境和風險偏好下，企業在資產配置的策略上要逐步調整，在2023年至今的債牛表現後，權益市場將逐步復甦，商品市場全面復甦預計要在明年下半年開始，在資產風險轉移的過程中，國有資本也要做好大類資產配置，以期獲得較好的回報。

上海海證風險管理有限公司公司總經理楊帆和江蘇富實數據研究院院長、南鋼金貿鋼寶首席期現分析師蔡擁政則從國有企業改革轉型期如何使用衍生品工具進行風險管理分享了各自的觀點。

楊帆表示，國有企業對衍生品市場參與度的增加，會對期貨行業的風險管理及市場未來發展至關重要。“和接觸的企業客戶聊天中可以瞭解到，大多數的企業並不知道某一年賺錢或虧錢的原因，拿着1萬噸的玉米和拿着1萬噸的純鹼，對於財報的損失盈虧是完全不一樣的，這就需要企業知道自身風險暴露的頭寸到底有多大”。此外，楊帆還強調了合理評估和利用期貨與現貨市場價差的重要性，提出通過數學、物理或工程背景的團隊來優化產能和壓榨利潤。

蔡擁政則認爲，在全球供應鏈變革與能源轉型趨勢下，鋼鐵行業也正面臨轉型需求，不過很多企業對於風險管理的意識不強。“可以看到很多投資人僅憑短期政策預期操作，而非基於對市場和定價的深入理解“，比如在當前鋼鐵行業競爭日趨激烈，尤其是低碳綠色發展和產品研發成本的大幅提升，迫使鋼鐵企業開始注重風險管理，嘗試金融工具進行保值。“風險管理是個需要時間積累的精細化過程，需要董事長級別有這個高度認識，其次是在企業內部要有體系建設，不能把期貨僅視爲投資工具，忽視期現結合，此外賣出保值時機的選擇對期貨市場管理風險意義重大，一般建議在期貨與現貨價格同步向上且基差較小時進行保值，可提高保值效率”。

作爲下午分論壇的承辦機構之一，東吳期貨有限公司是國內較早成立的具有券商背景的期貨經紀公司，註冊資本爲10.318億元，現擁有21家營業部和6家分公司，主要分佈於北京、上海、深圳、江蘇省南京市、蘇州市、江陰市和岸州市、遼寧省瀋陽市、浙江省杭州市和寧波市、福建省福州市和泉州市、河南省鄭州市、廣東省廣州市、河北省唐山市、山東省濟南市、四川省成都市、安徽省合肥市等地，主要業務範圍包括期貨經紀業務、投資諮詢業務、資產管理業務，另設立了風險管理子公司--上海東吳玖盈投資管理有限公司，從事以風險管理服務爲主的業務，服務實體經濟和相關機構。自成立以來，公司始終堅持穩健經營、創新發展，依託專業化的經營團隊和效率爲先的經營機制，竭誠爲廣大機構與個體投資者提供全方位的風險管理與財富管理服務。