觀念平臺－終獲諾貝爾獎注意的金融危機

諾貝爾經濟學獎自1969年開始頒發，歷屆每位得獎者之研究領域不盡相同，均爲各領域之翹楚，包括經濟發展、動態模型、賽局理論、財政政策、人口趨勢、資訊不對稱、貧窮問題、計量經濟學、金融創新、契約協議、實驗經濟學等，皆爲重要議題。然而，以銀行擠兌與金融危機領域來認定成就，乃是諾貝爾獎頭一遭。

在世界經濟史上，最爲緊張與急迫的問題，常是金融危機的爆發時刻。歷次金融危機，造成地區性甚至全球性的恐慌、金融崩潰、經濟蕭條。

這些金融危機總與銀行擠兌息息相關。1930年代肇自華爾街的大蕭條，銀行紛紛倒閉，十餘位銀行家跳樓自盡。1997年亞洲金融風暴，東南亞國家不少銀行在擠兌人潮中摘下招牌。2008年金融海嘯牽涉到的問題銀行更多，歐美不少多年經營的大型金融機構關起了大門。

金融危機的發生過程，可從銀行機構的運作模式談起。銀行作爲社會儲蓄與投資的橋樑，有其存在之功能，必須兼顧獲利性、安全性與流動性。存款大衆把資金儲存在銀行機構，銀行機構保留部分現金作爲準備金後，將其餘資金貸放出去，提供投資生產以促進經濟發展。這種功能，可節省不少可貸資金市場之交易成本與資訊成本。在正常運作下，銀行進行多筆放款可以分散風險，但若經營不善則反造成最大風險。在這過程中，銀行必須一直保持相當的流動性，避免存款戶一時領不出款項，釀成市場擔憂，口耳相傳而造成擠兌，並外溢至其他銀行，殃及銀行產業。一旦民衆對銀行失去信心，銀行必然禁不起衝撞，再大的機構都難以抗衡。

1980年代，Bernanke、Diamond、Dybvig等人發表研究，探討銀行業營運與金融危機的密切相關性。在Diamond-Dybvig 模型（1983）中，指出銀行存款流動性比其資產都來得高，隱然種下銀行擠兌的高風險性。另一位得獎者Bernanke，早在1983年也發表文獻，指出1930年金融危機時，資訊無法在資金供需市場適時正確傳遞，銀行功能喪失，擠兌與大蕭條的命運註定相連。

這些學者的研究，引發頗多後續探討，對於如何避免危機頗有啓發，無論在學術上或實務上，均有頗多討論。爲了強化信心，設立存款保險制度，可支撐存款戶的信任度，降低急切擠兌的焦急感。此外，銀行可提出較符存戶權益的借貸合約，以降低存戶提領衝動。

總之，如何提高銀行業的公信力，乃是處理關鍵。這些看法，在後來的金融危機處理之實務上，已有落實。在存款保險公司設定上，美國1934年設立聯邦存款保險公司，臺灣的存款保險公司於1985年設立，均是在各自金融危機後痛定思痛之舉。

另外，爲了提高安全性而制定銀行資本額規範，由國際清算銀行提出的巴塞爾協定可以顯見，此制度陸續修改了幾次版本，要求各國宜跟進，次次加重銀行業的資本設定要求。而對於銀行業務方面，各國多在金融危機之後有所限縮，2008年金融海嘯之後，英國提出Vickers Report，美國提出Dodd-Frank法案中，均對銀行過度擴充的業務作了限制，以免因市場複雜商品行情波動而過度牽連銀行的健全性。

銀行業由社會龐大資金在此進出，擁有偌多資源，也承載着諸多風險。這是社會不可或缺的機構，也是不可大意的金融叢林。水可載舟，亦可覆舟。主管機關要求各銀行機構設立風險管理專責單位，留意公司內部風險，也需觀測外部產業風險，以及國內外總體風險。信用機構須念茲在茲的，是如何維持公衆對其信心，對於可能的風險要事先防範，當下速決，事後力革。

諾貝爾獎所獎勵的對象，頗爲重視研究內容對於社會上的影響程度。今年度探討銀行擠兌對金融風暴的影響，重視金融危機的核心問題。未來能否避免金融危機呢？大概無人能打包票永不再重蹈覆轍吧！但求認知其重要性與急迫性，好好防範。