高通擊敗麥格納

以45億美元收購Veoneer

編譯 | 楊玉科

編輯 | Jane

出品 | 幫寧工作室（gbngzs）

靴子落地。

2021年10月4日，Veoneer發佈聲明稱，已與高通和投資夥伴SSW達成最終協議。後者以每股37美元現金收購Veoneer，高於麥格納每股31.25美元報價，總價值爲45億美元。Veoneer將向麥格納支付1.1億美元合併協議終止費。

這不是一場典型的汽車行業收購行爲。

其具體流程是，SSW整體收購Veoneer，交易完成後將軟件部門Arriver出售給高通，但高通不會整體擁有Veoneer。SSW繼續保留Veoneer剩餘業務，包括約束控制系統和主動安全部門，併爲其尋求長期所有者。

“這是一種不同尋常的方式。”密歇根州安娜堡汽車研究中心首席執行官卡拉·貝洛（Carla Bailo）說，“大多數公司在決定出售整個公司時，都會試圖找到一個買家。”

高通首席執行官安蒙（Cristiano Amon）表示，高通擁有Arriver是天作之合。通過整合這些資產，高通將加快提供領先的（高級駕駛輔助系統）解決方案能力。

對高通而言，Arriver是Veoneer皇冠（參數丨圖片）上的寶石，Arriver主要業務涉及遠程信息處理、數字駕駛艙、自動化和車對雲技術。

高通將把Veoneer與去年推出的Arriver軟件整合到Snapdragon Ride高級駕駛員輔助系統平臺中。如兩家公司在新聞稿中所寫：“這將增強高通爲汽車製造商和一級供應商提供開放和有競爭力的ADAS平臺能力。”

通過這種獨特交易，高通將帶走它想要的Veoneer特定部分，並讓這傢俬人投資公司完成收購Veoneer的艱鉅任務。同時，還丟給SSW一個艱鉅的任務——如何處理其不想要的部分。

一些觀察人士質疑道，麥格納會不會考慮最終獲得部分Veoneer其他業務。貝洛表示，目前還不清楚是否會發生這種情況，但事實是，這些剩餘業務與麥格納的其他業務組合非常契合。

“我能理解高通爲什麼希望Arriver加入他們的投資組合……結合麥格納內部情況，真正適合投資組合的是其他資產，包括所有主動安全性和所有其他技術。”她說，麥格納試圖將自己定位爲高級駕駛輔助系統技術全面供應商，這個領域潛力巨大，幾乎可以涉及到所有領域。

在一份聲明中，麥格納首席執行官Swamy Kotagiri似乎對失去收購Veoneer機會不屑一顧。“作爲世界最大汽車供應商之一，作爲滿足未來移動出行需求的關鍵推動者，我們仍然對長期價值創造潛力和前進道路充滿信心。”

麥格納在Automotive News發佈的全球100強供應商榜單中排名第四，其2020財年銷售額爲326億美元。

高通與麥格納的收購之戰可謂跌宕起伏。

7月22日，麥格納表示，將以約38億美元現金收購瑞典競爭對手Veoneer，這筆交易有助於擴大其駕駛輔助技術業務。

兩家公司在一份聯合聲明中表示，麥格納將以每股31.25美元價格收購Veoneer流通股，包括債務在內，其收購價值爲33億美元。

根據Refinitiv Eikon數據，以最新收盤價計算，Veoneer市值爲22.3億美元。該股當天收於19.93美元。此次收購將幫助麥格納在2024年前實現每年節省約1億美元成本。

總部位於斯德哥爾摩的Veoneer將與麥格納現有先進駕駛輔助系統業務合併。Veoneer於2018年從長期安全設備供應商Autoliv剝離出來。

該交易已得到兩家公司董事會批准，預計將在年底前完成。

Veoneer與Autoliv拆分後，因訂單減少，公司損失慘重，股價下跌一半以上。受高成本和開發能力影響，汽車製造商及大型供應商一直難以將自動駕駛技術商業化。

加拿大皇家銀行資本市場分析師Joseph Spak在一份報告中分析道：“對Veoneer股東來說，這是一個非常好的結果。”這筆交易讓Veoneer有更多資源開發駕駛輔助系統套件，現在，Veoneer汽車感知和軟件平臺有了一個大客戶。

到了8月5日，高通突然表示，已提出用46億美元收購Veoneer——擊敗了麥格納早些時候的報價。高通希望與Veoneer一起，爲汽車製造商創造開放的有競爭力的平臺，來發展汽車芯片業務。

Veoneer生產高級駕駛輔助系統，增加了從碰撞預警到停車輔助等系列功能。其系統還可以從攝像機和雷達上收集數據來監控周圍環境，識別情況並採取行動。

Veoneer表示，Veoneer董事會將根據高通法律職責和麥格納合並協議條款，評估高通的提議。“7月22日，Veoneer宣佈與麥格納達成最終合併協議，該協議經Veoneer董事會批准。合併協議仍然有效。”

麥格納拒絕進行置評。

高通一直試圖將業務拓展到智能手機以外。去年汽車產品佔芯片銷售約3%，最近幾個季度一直在緩慢增長。

Joseph Spak在一份報告中寫道：高通可能認爲，它能通過出售其他資產來衝抵收購Veoneer計劃支付的部分費用。與麥格納相比，Arriver與高通合作或許更有意義，因爲Arriver一直在獨立運營，並試圖向麥格納的競爭對手出售產品。

“目前來看，球又踢回到麥格納身上。”Joseph Spak分析道，他們會繼續保持邀約，還是會提高報價，抑或與高通和自己的資產負債表展開一場競購戰？“從我們角度看，與高通競爭似乎很困難。”

今年1月，高通和Veoneer計劃將Veoneer感知技術和軟件與高通芯片相結合，開發駕駛員輔助和自動駕駛系統。兩家公司表示，他們已經向汽車製造商和頂級供應商展示系統，並得到積極反饋。

Veoneer突然成了一個香餑餑。9月14日，高通向Veoneer提出每股37美元收購報價，與上月宣佈報價一致，高於麥格納最初每股31.25美元報價。

8月，高通初步提出，以46億美元收購Veoneer，較麥格納7月提出約38億美元收購報價溢價18.4%——而麥格納報價已被Veoneer董事會接受。

儘管高通出價更高，Veoneer表示，其與麥格納的合併協議仍完全有效，公司董事會沒有撤回支持與麥格納交易的建議。但該公司仍將與高通進行談判。

Veoneer表示，不能保證與高通的交易一定能達成。Veoneer董事會認爲，該交易優於其與麥格納的未決交易。9月15日當天，Veoneer紐約上市股票在盤前交易中下跌1%。

Veoneer在提交給美國證券交易委員會（SEC）的監管文件中表示，SSW將與管理層密切合作，確保實現Veoneer現有業務計劃，同時努力爲其餘部門確定強有力的長期戰略合作伙伴關係。

SSW由3個創始人於2021年創立。其中，Weiss曾在奧巴馬政府期間擔任財政部顧問；Steiner曾擔任彭博資訊高級顧問；Eric Schwartz則是高盛前高管。

高通與SSW的交易預計將於明年完成。

（本文部分內容綜合Automotive News、Bloomberg、Wire Reports、Reuters報道，部分圖片來自網絡）