高盛看油市：供應未受阻 布油Q4均價77美元

中東地區近期持續動盪，在以哈戰爭屆滿一年之際，以國與伊朗衝突升溫，市場聚焦以國的反擊行動。史崔文表示，投資人當前面臨的一個大問題是，中東衝突的進一步升級是否會導致伊朗供應減少，大型石油生產國擁有大量閒置產能，但油價走勢很大程度將取決於伊朗石油供應中斷的嚴重程度，以及其他主要生產國是否、以及將以多快的速度提高產量。

高盛研究預測，假設供應沒有重大中斷，布蘭特原油價格將會在每桶70-85美元之間波動，第四季的平均價格爲77美元，明年的平均價格則爲76美元。

不過，高盛研究團隊仍針對石油供應減少預設兩種情境，並計算出潛在影響。第一種情境假設伊朗供應每日減少200萬桶，持續時間達6個月，若石油輸出國組織（OPEC）迅速彌補缺口，布蘭特原油價格可能會暫時升至90美元的高峰，若OPEC未做出反應，價格則可能會在明年達到95美元左右的峰值。

第二種情境假設伊朗供應減少100萬桶，倘若OPEC逐漸彌補缺口，布蘭特原油價格可能會升至85美元左右，若OPEC未做出反應，價格則可能會在明年達到95美元左右的峰值。

史崔文指出，沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國的閒置產能合計超過400萬桶，就歷史經驗來看，中東石油供應中斷時，上述二國在兩個季度內便可抵銷約80％的供應損失，通常OPEC的核心產油國會在石油生產出現混亂時介入，但會出現滯後現象，因此關鍵問題是，若中東局勢升級，核心產油國是否會及時將石油供應給市場

另外，針對石油需求，史崔文被問到，中國大陸近期的經濟刺激措施是否足以改變供應平衡，他對此表示，「影響並未沒那麼多」。史崔文解釋指出，儘管中國在疫情爆發前成爲石油需求成長的主要動力，但美國仍是最大的石油消費國，且中國近期刺激措施帶來的上行需求相對有限，反倒是其他國家的石油需求可能會更強勁，包含美國、印度等，尤其聯準會降息可能會支撐美國和他國的石油需求。